虽然始于11月初以来的上涨趋势看起来仍然有效，但金价上周二自阻力位遇阻回落，此后空头一直在拉低金价，跌破了一系列重要支撑位。目前金价略下方的关键支撑位为1725-1727，考虑到黄金价格已经连跌四天，加上美国利率上升推高美元，基本面可能会正在转向不利于黄金多头。

笔者在11月初的时候曾指出，金价构筑下降楔形形态，且在底部获得强力支撑，具有向上突破后走高的潜力，事实证明金价在虚假跌破1622后确实转为走高，并且决定性地突破了始于2月高点以来的下降趋势线。

随后黄金价格继续加速上涨，最终在上周遇阻（1786-1794）回落，该区间曾在5月和年初充当了重要支撑区间。

黄金价格走势日图

因此，在金价自上周的阻力位回落了50多美元之后，中期的上涨趋势现在受到了质疑。长期趋势本质上仍然是看跌的，最大的问题是，随着短期疲软推动金价进一步回调，黄金价格的看跌趋势似乎正在加剧？

从目前来看，金价略下方的支撑位能否守住将是中期看涨趋势能否延续的关键所在。

金价从11月底点的这波反弹已经回落了超23.6%，不过还未到38.2%斐波回撤位，且后者也正好处于上述1725-1727的区间内。如果多头未能成功守住该支撑位，那么空头的下一目标将看向50%斐波位1705，进一步跌破该水平则意味着金价面临加速下跌风险。

黄金价格走势4小时图

综上所述，金价目前正处于未来走势的关键转折点。从较长期来看，看跌的前景仍具有吸引力，但日线图上也显示出一些看涨潜力，比如，倘若金价能守住支撑区间，则意味着金价将出现一些较高的低点。

黄金价格走势日图

再次从日线图来看，只要金价企稳在38.2%斐波回撤位上方，那么中期看涨趋势就仍有望得以延续，不过这可能取决于美元能否重新走软，或者从根本上来说，美国利率预期能否下调。

但如果金价跌破该斐波位，并进一步跌破50%斐波回撤位，那么黄金价格的走势将重返空头手里，届时做空应当是首选，下方支撑看向1705，然后是1673-1678附近。

（James Stanley撰，Cindy译）