在经历了上周感恩节的流动性和交易量下降之后，任何小幅的波动在本周都会被放大，昨日美股的表现就是最好的例子。标普500指数开盘下跌后持续走低，最终收跌1.5%。市场参与者也把这一悲观情绪归咎于中国方面的进展。然而，尽管有清晰的起因和足够显著的市场动向，但标普500指数仍没有脱离过去10个交易日的区间。11个交易日的波动区间为3.2%，仍是2021年11月24日以来的最窄区间。平均真实波动区间(衡量波动率的指标)则为今年1月以来的最低水平。换句话说，市场目前还没有打破波动性和流动性的封印。

标普500指数走势日图

如果要寻找一个基本面的契机来恢复假期过后的流动性低迷状况，我们可能需要看向中国以外的市场。财经日历上本周有很多重磅数据和事件，日内将公布的美国咨商会消费者信心指数和欧元区11月信心调查数据值得重点关注。不过货币政策预测和经济衰退风险仍是最突出的两个主题。本周其他值得关注的数据和事件还包括：联准会主席鲍威尔的讲话、美国个人消费支出物价指数（联准会最看重的通胀报告）、以及周五的非农报告。联准会主席的讲话尤为重要，这可能是FOMC下一会议前最重要的一个线索。

考虑到美国利率预期的影响，欧元/美元的走势尤为值得关注。周一欧央行行长拉加德发出温和警告，称欧元区通胀可能尚未见顶，可能会出现意外上升。与此同时，联准会正在协调一致地向市场发出信号，即到2023年的利率可能会高于市场所预期的水平。更重要的是，联准会官员继续打压今年任何时候会降息的预期。考虑到此，欧元/美元昨日盘中急剧逆转，再次从1.0500回落就非常值得关注了，可能预示着基本面正在出现重大变化。

欧元/美元走势日图

（John Kicklighter撰，Cindy译）