强劲非农难挡美元进入中期跌势，美元失守105.0
 

上周五（12月2日）公布的美国11月新增非农就业人口26.3万，10月份数据向上修正至28.4万。平均时薪环比上涨0.6%，两倍于市场预期，为今年1月以来最大单月涨幅。同比则增长5.1%，同样也远高于4.6%的预期。但另一统计口径的劳动参与率暂时性小幅下行，表明美国劳动力市场需求缺口收窄。
 

尽管非农强于预期一度引发市场对美联储进一步收紧货币政策以控制通胀的担忧，但美元盘中小幅走强后随即大幅回落，黄金、非美货币等收益上涨。
 

实际上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于上周明确暗示放缓加息是合适的。这意味通胀潜在“见顶”以及美国经济实现“软着陆”可能正在提高。美联储除却希望看到劳动力市场走软外，同时正观察商品和住房通胀下降的证据。
  

值得留意的是，由于美联储于2020年大规模“放水”以刺激需求，因而加剧了供应端短缺的担忧，但随着俄乌冲突爆发，美国工业生产因部分替代欧洲工业国产能迅速走强，供应端问题有所缓解。简单而言，美国的通胀源于需求缺口问题。
 

因此，在通胀触顶概率大大提升、美联储释放明确放缓加息信号之际，无论美国经济数据小幅放缓抑或是好于预期均有望被市场视为“利好”。

美元宣告进入中期跌势：

笔者此前曾提及，自在11月中旬节点后，市场投资者总体保持观望，若在近几日密集重磅事件公布下美元破掉11月中旬的低位105.34（有效的跌破）届时将是新一轮下跌的开始。
 

正如我们所看到的，在上周非农数据后，美元多头尝试反攻105但最终以失败告终，我认为美元已陷入中期跌势中，114成为更大周期高点的可能性大幅提升，中期可继续看跌美元。
  

黄金中期剑指1900美元关口
 

笔者提醒，鉴于黄金与美国实际收益率呈现负相关关系，因而在美联储总体收紧货币政策以控制通胀的主线下黄金后市升势或难以一帆风顺。
 

黄金中期：

从较大周期来看，黄金整体可看成1726-1920美元区间整理，现已回抽顶部阶段 预计黄金中期涨势将延续至2023年1月，目前先看1920附近。

黄金短期：

从短期来看，黄金呈现三浪三的强势结构，暗示短期强势有望延续，在有效突破1800美元关口后1800美元有望从阻力转为支撑。若后续黄金能有效企稳1800，则后市存在进一步反弹挑战1850美元甚至1920美元附近阻力。（Billy撰）