市场准备迎接动荡的一天

联准会来了又走了，留下金融市场去消化明年FOMC可能的动向。从周三收盘的结果来看，市场的反应是“沉默”的：美元谨慎走弱、黄金略微走高、股市谨慎悲观，其中标普500指数下跌约0.6%，与此同时，日元也基本持平。

央行正在为自己未来的一场硬仗做准备。投资者必须要做的是将央行对利率的预测与市场的定价进行比较。FOMC点阵图显示2023年、2024年和2025年的利率预测中值分别是5.125%、4.125%和3.125%，但市场预测却分别是3.818%、2.651%和2.49%。

从利差来看，联准会的预测和市场预测的差距分别达到130、147和63个基点，换句话说，央行比市场更加鹰派。考虑到联准会未能说服市场相信2023年的利率走势，这可能是其接下来面临的一个主要问题。

如果央行的目标是将通胀率降至目标值，而市场预期联准会将更快的转向，那么从长远来看，随着市场对转向的展望，这就有可能使CPI预期上升。即，交易员似乎在为硬着陆定价，而FOMC似乎在坚持软着陆。最终，只有一方是正确的，而这也是未来波动的一个关键所在。

市场预期与联准会预期

周四亚太市场前瞻：

周四亚太时段公布的澳大利亚11月就业报告显示澳洲劳动力市场仍然强劲，失业率 与前值和预期持平在3.40%，但就业参与率达到66.8%，好于前值的66.5%和市场预期的66.6%，此外全职和兼职就业人口均大幅增加，令总就业人口达到6.4万。数据公布后，澳大利亚3年期国债收益率扩大涨幅至3.14%。稍后关注中国工业生产和零售销售数据。澳大利亚是中国的最大贸易伙伴，因此，后者的经济表现往往意味着对前者的连锁影响。

日元技术分析

美元/日元走势日图

美元/日元继续在78.6%斐波回撤位135.007附近徘徊，联准会利率决议也没能改变这一情况。如果后市能确认向下跌破，那么届时下方目标看向130.39-131.73，与此同时，始于10约高点以来的下降趋势线继续强化了汇价的下行压力，只有突破该趋势线才有望打开上行空间。

（Daniel Dubrovsky撰，Cindy译）