21世纪经济报道

当地时间1月2日，德国联邦统计局公布的数据显示，2022年，年均约有4560万人在德国就业，这是1990年两德统一以来的最高纪录。

根据统计局的初步计算，德国2022年均就业人数比前一年增长了58.9万人，同比增长1.3%。2020年，疫情阻止了德国持续14年多的就业上升趋势，当年就业人数减少了36.2万人，同比下滑0.8%，2021年，就业人数仅小幅增加6.5万人，同比增加0.1%。

德国强劲的就业数据公布后，市场对欧洲央行是否会采取激进加息抱有更大担忧。欧洲宏观经济研究副主管、首席德国经济学家Oliver Rakau向21世纪经济报道记者表示，“整体通胀率的波动、以及德国劳动力市场在2022年底仍保持强劲的消息，可能会支持欧洲央行的观点，即衰退将是轻度的，潜在的价格压力仍然太大，目前无法停止紧缩。因此，2月份再次加息50个基点仍是我们的基本假设，同时我们认为2023年3月还会加息50个基点。”

去年就业人数创历史新高

统计数据显示，德国劳动力市场在经历了两年的低迷后，在2022年实现了强劲复苏，年均约有4560万人就业，超过了2019年创下的历史高点，成为1990年两德统一以来的最高纪录。

就德国火热的劳动力市场，Oliver Rakau表示，“尽管能源危机肆虐，但德国劳动力市场在2022年底仍非常强劲，这一部分可归因于劳动力市场往往滞后于经济增长，但更重要的是，这是因为劳动密集型服务部门仍受益于疫情后消费需求的反弹，受到能源危机打击更严重的工业可能会利用国家的休假计划（Furlough Scheme，在工作时间暂停期间，财政支助将直接支付给工人）等吸纳劳动力。目前德国面临着暗淡的人口前景，劳动力供应将会收紧，企业有动力留住工人。”

安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭与此看法基本一致，他向21世纪经济报道记者表示，2022年就业数据的强劲，更多还是恢复性增长。他称，“疫情因素逐渐减弱使得此前就业下滑情况逐渐恢复，另外，通胀高企也使得生活成本上升带来居民就业意愿增加。同时，2022年以来，德国政府采取了一系列纾困和刺激措施，对于经济稳定和保持就业也具有积极的作用，这得益于德国具有较好的财政基础和能力。”此外，统计局还提及，外国劳工移民也是2022年就业率上升的原因之一。

具体而言，在德国去年的劳动力市场，有93%的就业增长出现在服务业，与2021年相比，该行业的就业人数增加了54.8万人。不过，在工业（不包括建筑业）领域，就业人数仅增加了3.1万人。魏宏旭表示，这反映出能源危机对工业生产带来较大影响。

值得注意的是，即便2022年就业增长情况乐观，但德国劳动力市场仍存在问题。德国Ifo经济研究所和德国国家银行集团KfW去年12月发布的技术工人晴雨表显示，去年第四季度初，德国有46%的公司业务活动受到技术工人短缺的影响。

报告还指出，在过去5年里，受雇工人的劳动生产率几乎停滞不前。如果这种情况继续下去，叠加人口因素导致就业人数减少，那么德国可能在3到4年内出现GDP永久萎缩的情况。

对于德国的就业市场前景，受访专家也持有担忧。中信证券(20.440, 0.29, 1.44%)首席经济学家明明向21世纪经济报道记者表示，目前德国劳动力短缺仍十分严重，短期就业市场存在一定韧性，但预计持续的高通胀会继续抑制德国经济，中长期就业市场存在趋弱的风险。

通胀下滑难改加息步伐

就业数据报喜的同时，德国通胀情况也迎来放缓的好消息。

1月3日，德国联邦统计局发布的初步数据显示，2022年12月德国CPI初值同比上涨8.6%，相较之下，11月同比涨幅为10.0%，10月同比涨幅为10.4%。环比来看，12月CPI初值下降0.8%。

德国联邦统计局指出，自俄乌冲突以来，能源和食品价格大幅上涨，对通胀产生了重大影响。然而，在2022年12月，德国联邦政府（为消费者）一次性支付燃气月度费用，对价格产生了下行影响。

此外，欧盟统计局公布的初步数据显示，欧元区11月通货膨胀率为10.1%，较10月的10.6%有所下滑。由此来看，欧元区和核心成员国德国的通胀是否有见顶迹象？

魏宏旭认为，目前来看，欧元区和德国的通胀的确有见顶迹象，“不过，由于受到俄乌冲突的影响较大，其通胀回落的幅度预计会较为缓慢，更具有‘粘性’，在高位维持的时间会更长，这对于欧元区及德国经济恢复不利。”

明明则提醒称，目前欧元区调和CPI同比增速仅单月下降，核心CPI同比还未出现回落迹象，难言通胀已见顶，并且存在薪资与物价螺旋上升的风险。

面临虽然下滑但依然居高的通胀数据，欧洲央行鹰派立场未变。欧洲央行行长拉加德近日在接受媒体采访时表示，目前，欧洲央行的政策利率必须更高才能抑制通胀并将其降至2%的目标，这个过程是至关重要，因为如果我们允许通货膨胀在经济中根深蒂固，情况会更糟。

Oliver Rakau认为，“欧洲央行在12月货币政策会议后的表态非常明确和强硬，拉加德强调，欧洲央行并不太担心增长，但仍非常关注通胀前景。最近的数据不太可能改变他们的观点。我们预计2月会加息50个基点，3月再加息50个基点。这之后，经济增长疲软和通胀大幅放缓将促使欧洲央行暂停加息，而有关加息的争论可能会在今年下半年出现。”

2022年，为抑制通胀，欧洲央行四度加息，自2022年12月21日起，再融资利率、边际贷款利率和存款利率分别上调至2.5%、2.75%和2%。

而在德国强劲的就业数据公布后，市场对欧洲央行是否会采取激进加息有了更大担忧。魏宏旭认为，德国就业市场表现的确会进一步加强欧洲央行加息的政策预期，但整体还要看欧元区整体的情况。他进一步表示，在疫情后欧元区经济的走势其实和美国相似，但欧洲、包括德国经济恢复的周期落后于美国，欧洲央行的政策周期也明显落后于美联储。目前来看，欧洲央行加息还没有到顶部，但加息幅度或会低于美联储。

明明补充称，若美联储加息进一步放缓，则会给予欧央行放缓加息的空间，未来加息路径仍将依赖于通胀数据以及劳动力市场数据。

同时，还要将欧洲央行的超主权中央银行角色考虑在内。自1月1日克罗地亚加入欧元区后，欧元区目前共拥有20个成员国。魏宏旭提醒称，欧元区各国之间有较大的差异，一些国家债务负担较重使欧洲央行政策调整的步伐滞后，这些情况意味着欧洲央行的压力会更大，可选择的政策空间更窄。

经济前景仍显灰暗

作为欧洲经济火车头，德国去年在能源危机的冲击下，各大产业尤其是工业这一支柱性产业备受重创，关于德国“去工业化”的讨论也充斥着市场。近日来，伴随着能源价格的下跌、通胀的放缓，德国灰暗的经济前景似乎透露出了些微亮光。

根据Ifo经济研究所此前公布的数据，经季节调整后，德国12月商业景气指数从上月的86.4点升至88.6点，显示该国经济情绪出现好转。同时，在去年第二季度GDP仅取得0.1%的环比增长后，德国第三季度GDP环比增长达到0.4%。

但在多位受访专家看来，德国经济虽较此前低谷状态稍有回升，整体前景依然不乐观。

魏宏旭向记者指出，由于疫情、通胀，以及地缘风险带来的能源危机，2022年，尽管德国经济仍保持较强的韧性，但增长预期较2021年GDP已经在下滑。2023年，随着欧洲央行加息、俄乌冲突持续，困扰德国的能源问题短期内仍难以有效解决，而通胀尽管开始回落，但仍然维持高位，因而2023年德国很可能随着欧洲经济的碎片化而陷入滞涨。

根据德国联邦经济和气候保护部此前的预测，2023年德国经济将萎缩0.4%。而根据OECD（经济与合作发展组织）去年11月的预测，2022年德国GDP将增长1.8%，2023年将收缩0.3%。

Oliver Rakau认为，德国经济出人意料地在第三季度抵御了能源危机的冲击，并在第四季度初保持了一定的韧性，“尽管如此，这不足以防止冬季出现经济衰退”。牛津经济研究院预测，德国经济今年将收缩1%左右，同时预计在冬季之后，能源危机将逐渐消退，这应该会在2023年中期促进经济复苏。

这与德国央行行长Joachim Nage此前表态类似，其称，虽然经济产出最初可能会萎缩，但我们预计经济将从2023年下半年开始逐渐复苏。德国央行也对市场释放出了一定信心，强调尽管面临能源危机，但预计德国在这个冬季不会出现严重的经济衰退。

而在明明看来，随着供应链限制正在减缓并且能源成本有所下行，德国制造业出现向好迹象，德国今年将陆续实施政府援助，有助于缓解个人以及企业的成本压力。但由于俄乌冲突的不确定性、通胀的粘性以及高利率对经济的滞后影响将逐步显现，今年德国经济仍存在较高的衰退风险。

信息来源：新浪财经

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