标准普尔500指数在2023年的第二周以另一种积极的表现结束。但瑞银(UBS)经济学家认为,即将到来的第四季度企业财报季将检验现实。
第四季度盈利增长停滞
“盈利逆风——激进的美联储、疫情期间受欢迎的商品需求正常化、美元走强以及劳动力成本上涨——已经变得足够强大,我们预计标准普尔500指数第四季度每股收益不会比去年同期增长。总体而言,我们预计收入增长将大幅放缓至4-5%的区间,利润率将从去年高于平均水平的水平继续正常化。”
“我们对2023年全年收益的看法保持不变。我们预计2023年每股收益为215美元,比2022年下降4%。我们认为,自底向上的全年每股收益普遍预期至少高出6%。”
标普500指数的远期市盈率为17.3倍,而在第二季度和第三季度报告发布前,该指数的预期市盈率为15-66倍。以历史标准衡量,这一数字也很高。这表明,即使业绩略好于投资者预期,市场上行潜力也可能有限。”
“即使230美元的每股收益预测是正确的,我们也很难证明支付超过18倍的市盈率是合理的。这意味着标准普尔500指数有可能上涨至4,140点,仅比当前水平高出4%。与此同时,下行风险仍然很高,如果经济进入全面衰退,股市可能会下跌15-20%。”
FXStreet
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