俄罗斯反击西方制裁，成品油短缺近在眼前
 

欧盟各成员国于上周宣布，将对俄柴油出口价格限制在每桶100美元至110美元之间，这一方案得到了G7同意。值得留意的是，欧盟对俄成品油价格限制将于2月5日起实施。
 

笔者提醒，欧盟、G7等国家于2022年12月5日宣布设立对俄原油价格上限于60美元/桶，高于该上限时将禁止进口俄罗斯原油或提供航运保险等服务。
 

市场普遍预计，限价令实施后，柴油市场供需或出现失衡，欧盟对柴油的需求将加大俄罗斯以外其他国际市场的原油裂解需求，从而对原油价格构成支撑。从近期欧美柴油价格全线上涨来看，欧盟似乎在制裁前囤货以减轻制裁后的供应短缺问题。
 

2022年俄罗斯柴油对欧洲出口74万桶/日，占全部出口86%；欧洲2022年从俄罗斯方面进口柴油约2.2亿桶，占进口总量的一半。高盛认为，欧盟对俄罗斯石油产品的禁令可能会比欧盟对俄罗斯海运石油的禁令和七国集团对俄罗斯石油的价格上限产生更大的影响。
 

而作为反制措施，俄罗斯亦于周一（1月30日）宣布，自2月1日起，禁止向实施限价令的国家供应石油产品。
  

西方与俄罗斯“过招”，WTI原油不涨反跌重挫2%！
 

令人困惑的是，G7与俄罗斯的“过招”截至目前仍未引发油价的大幅反弹。WTI原油周一（1月30日）更大幅下挫2%至日内低位77.72美元，录得连续两日下跌，刷新自1月12日以来逾两周新低。

WTI原油不涨反跌，失守80关口：

究其原因，俄罗斯石油出口并未受到西方制裁而大幅减少，受益于亚洲国家对俄罗斯原油进口增加，俄罗斯石油供应不降反增。据市场报道显示，在欧盟禁令即将生效之际，俄罗斯仍计划在2月份增加柴油出口。
 

此外，在俄罗斯政府发布的最新法令中并未提及有关“石油出口价格下限”的强制性规定。同时亦并未透露出减产计划。按此前各大机构预计，G7对俄石油价格上限或导致俄罗斯于2023年仅减产50-70万桶/日。
 

再者，周一（1月30日）两名欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）不太可能在2月1日建议欧佩克+改变产量政策。欧佩克+于去年10月5日宣布减产200万桶/日，我们一直把300万桶/日作为衡量油价短期方向的标准，由于俄罗斯叠加欧佩克+减产总额少于该数值，因而油价迟迟未能如市场预期般出现有效上破行情。
 

技术性卖盘施压油价，70美元或面临再度考验
 

实际上，技术面同样显示出油价的短期看跌倾向，笔者于此前文章中提及，WTI原油迟迟未能有效突破80美元关口令短期走势转向悲观。其中缠论、混沌操作法均显示出油价潜在下行可能。

缠论潜在3卖&混沌操作法第一、第三交易信号：

WTI原油并未完全摆脱自2022年3月8日高位129.4美元（美联储正式开启加息前）的下行趋势。而从去年12月低位70美元的反弹来看，价格并未回到前期中枢底部93.0美元水平，这意味若WTI原油若在80美元附近结束该反弹走势，后市将面临至少5个交易日的下跌，并存在再度考验70美元关口的可能。
 

此外，WTI原油目前更显示出混沌操作法的第一个与第三个卖出信号，暗示短期下行风险已进一步加剧，投资者需警惕短期油价急跌的可能。

国际油价前景仍然乐观，中期底部或已出现

不过，美国战略石油库存出售计划取消以及逐步回补、中国经济复苏带动石油需求回升（摩根大通认为中国的原油消费有望达到1600万桶/日的纪录新高）以及市场并未完全对俄罗斯原油产量下降进行定价等一系列因素均暗示原油中期前景倾向乐观。
 

因此，笔者认为从中期而言油价正采取以时间换空间的方式构建底部，这暗示未来一旦油价再度出现急跌并企稳于70上方，这将被视为对前期低位70美元低位的再次确认，并有望引发买盘的再度涌入。（Billy撰）