黄金两个交易日暴跌近百美元，急跌或是“牛回头”
 

黄金于过去两个交易日自近一年高位1959美元暴跌近百美元至1860.4美元，刷新自1月6日以来一个月新低。
 

毫无疑问，黄金下跌速度之快引发市场广泛关注。但实际上，金价自2022年9月底以来1620美元以来累计上涨21%，进入技术性牛市。因而此次的回调或获利盘了结导致的典型“牛回头”行情。
 

基本面方面，上周四（2月2日）凌晨，美联储宣布将基准利率上调个25基点至4.50％-4.75％区间，创下自2007年9月以来的最高水平。25基点的升息为美联储连续第二次“降档”升息，同时为2022年3月以来第八次升息，累计幅度高达450基点。

美国联邦基金利率创2007年9月以来的最高：

在此会议上，尽管美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）并未对市场“过于乐观”的通胀预期进行打压，但其仍强调整体通胀仍然过高，并称历史“强烈警告”不能过早地放松货币政策。
  

令人意外的是，上周五（2月3日）公布的1月美国新增非农就业人口意外高达51.7万，远超市场预期的18万人。与此同时，失业率不升反降，维持在近50年来的低位，平均时薪同比增长4.4%，略高于预期4.3%，凸显出美国劳动力市场的韧性。
 

在强劲的农数据公布后，市场重新衡量美联储于2023年下半年开始降息可能。美联储掉期交易降低了对2023年美联储降息的押注，预计在6月份美联储政策利率峰值为5%。

显而易见的是，黄金的此次暴跌与美联储货币政策前景关系密切，在主要央行仍持持续收紧政策情况下，无息资产黄金受到冲击。

黄金调整并未结束，这因素未被市场充分消化
 

尽管笔者认为黄金的此次调整属于“牛回头”。但市场仍未对黄金利空充分消化。实际上，早于美联储利率决议前，笔者已经提醒美国利率波动率的公认衡量指标MOVE指数目前已从去年逼近2020年3月的高位重新回落至近八个月水平。
 

这意味债券市场上的抛售压力已经阶段性放缓，叠加前段时间美股持续性反弹，美联储对金融稳定性担忧将有所缓解，在此情况下不排除美联储因强劲的非农数据而释放更鹰派信号。
 

美元指数：

因此，笔者认为黄金短期仍存进一步下行空间。但需强调的是，美债的抛售涉及众多因素，并不是能短期解决的。美元自去年9月底的触顶涉及到英国养老金，而其后日央行YCC政策导致债券抛售传递效应，这些因素在中期内仍在发酵。
 

简单而言，笔者仍乐观看待中期美元“破百”及黄金反弹挑战2000美元关口可能。

黄金技术分析：1850、1804两位置意义，关注2月中旬节点

黄金日线图：

黄金整体处于上升周期之中，多空转折点位于1804美元，这意味若此轮调整最终于1804美元上方结束，那么新一轮升势开启可期。
 

另外，黄金于1850美元下方为密集的多空区域，暗示1850美元下方支持强劲，预计黄金此轮调整终点可关注1850美元附近水平。而重要的时间节点则可关注2月中下旬。
 

就中期而言，若黄金后续能企稳于1820美元上方，则中期升势有望延续，后续有望进一步上攻2000美元关口上方阻力。（Billy撰）