WTI原油大涨逾4%，市场无视鲍威尔“放鹰”
 

周二（2月7日）WTI原油企稳74.0美元并大幅上涨4.2%至日内高位77.6美元，创下去年11月初以来的最大单日涨幅，并录得连续两日上涨。
 

毫无疑问，WTI原油本周的强势表现暗示国际石油市场正出现新的变量。
 

实际上，市场最大的焦点仍是美联储货币政策前景。在上周五（2月3日）意外强劲非农报告（新增51.7万）出炉后，市场正等待2月中旬公布的美国CPI报告。
 

强劲经济数据一方面预示美国经济软着陆可能性仍存，但同时亦将引发美联储内部引发更艰难的辩论。美联储在遏制高通胀方面是否做得足够？

美国当前利率水平：

值得留意的是，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周二（2月7日）暗示紧缩力度超预期可能。鲍威尔表示，若强劲的就业数据持续下去，终端利率可能会更高。美联储最关切的是通胀回落何时会在更广泛的服务业领域出现，同时也担心外部事件。
  

鲍威尔同样表示通胀回落的过程处于开始阶段，美联储有工具在一段时间内实现2%的通胀目标，并预计2023年将是通胀大幅下降的一年。
 

不过，市场却展示出截然不同的乐观预期，据最新公布的CME美联储观察显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为90.8%,加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率仅为9.2%。
 

鉴于原油对全球经济增长风险反应具有“滞后性”，叠加欧佩克减产、中国需求复苏预期等利好下，笔者预计在主要央行利率风险“加息+缩表”对市场的冲击实质性出现前，油价将有望保持强势。顺带一提，隔夜美国三大股指均录得上涨，其中纳斯达克指数上涨1.9%。
 

地缘因素正在发酵，联合国发出这一警告！
 

WTI原油分别于1月初、2月初两次依赖74.0美元展开上攻，符合笔者对油价以“时间换空间”构建底部的判断。
 

但需注意的是，随着地缘因素发酵叠加油价持续的底部构建，投资者需警惕油价波动加剧甚至上破近两个月区间高位83.0美元可能。
 

周二（2月7日）据英国军事情报机构表示，自2023年1月初以来，俄罗斯极有可能试图重新开始在乌克兰的重大进攻行动。
 

据路透社7日报道，卢甘斯克州州长盖达伊对乌克兰电视台说，看到越来越多俄军部队和装备进入乌东地区，“他们使用弹药的方式与以往不同，不再是24小时不断进行炮击，而是慢慢增加储备，为全面进攻做准备。”他预测，俄军可能还需要10天时间完成物资储备，2月15日之后随时可能发动全面进攻。
 

笔者提醒，2022年2月24日，俄罗斯总统普京宣布对乌克兰发动特别军事行动，WTI原油其后飙升40%至高位130美元。
 

笔者认为，在需求端短期陷入“观望期”之际，石油供给端需引发投资者的重点关注，而新一轮的俄乌冲突亦并非空穴来风。联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯周一（2月6日）警告称，世界已接近全球冲突。他在大会讲话中强调，国际社会并非“梦游”进入“一场更广泛的战争”，而是“睁大眼睛”走向战争。
 

五角大楼此前宣布向乌克兰军队提供射程为150公里的弹药，并补充说将允许乌克兰在其认为合适的情况下使用这些弹药。俄罗斯方面则表示，美国及其盟友继续向乌克兰提供武器有可能导致冲突进一步升级，甚至可能演变成俄罗斯与北约之间的直接冲突。
 

世界黄金协会表示，在对1950-1969年的历史数据进行修正后，已对黄金需求趋势进行修正，2022年是央行年度黄金购买量创纪录新高的一年。
 

更重要的是，一旦俄乌冲突再度爆发，引发能源价格再度飙升，供应不足导致的再通胀或引发主要央行紧缩超预期。总结而言，笔者认为油价真正需要担忧的并非2月中旬的CPI而是地缘因素的再度发酵，总体而言上行风险大于下行。
  

WTI原油走势分析：两度企稳74.0，警惕突破区间高位可能
 

WTI原油日线图：                 

WTI原油两度企稳74.0上方并展示反攻，暗示该水平存较强支撑。尽管整体油价近两个月均处于区间整理（74.0-83.0美元），但考虑到油价前期一系列更高的高点与更高的低点预示油价中期底部或已出现。投资者需警惕上破83.0可能。
 

另外，尽管油价前景倾向上行，但在此阶段仍不能完全排除油价或仍需多次探底过程。而在此过程中，一旦油价有效跌穿74.0美元。后存在进一步下行考验12月初低位70美元关口可能，甚至不排除击穿70可能。（Billy撰）