Ashley Huo, 编辑

市场观点：欧元/美元在108下方看跌，道琼指数交投在34200-33200的区域；联准会主席鲍威尔的言论受到市场的密切关注，但市场对利率的预期与央行之间的差距已经在讲话前就开始缩小了；鉴于美国利率预期可能受到未来24小时事件风险的影响，引发强烈波动的最大潜力是数据出现意外，或者是“风险”的更多发展。

在周二美国时段，市场对风险趋势的波动警觉性很高，波动集中在在曾经最受欢迎的模因股的一些不稳定迹象和围绕美联储主席鲍威尔在华盛顿举行的问答。最终，基准风险资产获得了一定程度的复苏，这将促使一些人理解真正的热情。笔者认为过去这个时段的发展对之前72小时的风险反转来说更多的是'解脱'。不同的是，有动力的转向可以吸引更多动力，将技术事件转化为有意义的趋势发展，而再平衡对市场的影响则有限，需要新的发展来引发重大市场发展的动力，如重大的趋势突破。随着下一交易日到本周末即将迎来一些影响巨大的事件，这些事件引发市场重大进展的可能性将被大幅提高。

纵观"风险趋势"中可能引发全面影响的部分，本周开始的一些具有巨大潜力的发展被扼杀了。笔者特别注意到了关键模因股的高度波动性。作为投机性较强的场所逐渐复苏的一个副作用，周一Bed Bath & Beyond股价的冲刺让人想起2021年的早期，当时刺激物大量涌入市场，寻找快速发展的机会。周一盘中近130%的涨幅，有消息称该公司将试图通过出售股票（摊薄股价）筹集超过10亿美元的资金，否则将面临破产，也让人想起前几年的地毯式拉升。BBBY在上一交易日下跌了49%，但打击并没有超出GME和AMC的范围，纳斯达克100指数（一个更强大的"风险偏好"指标）仍健康发展。在这些市场上，散户的风险敞口、短线走势和风险资产的极低溢价之间仍然存在着不平衡的投机性敞口；但这并不一定要迫使市场进行再平衡。展望未来，标普500指数和纳斯达克100指数接近上周创下的五个月高点，但笔者将更加重视道琼指数的前景。鉴于市场上的投机活动增加，假突破很可能来自更敏感的股指，而"蓝筹股"道琼指数将受到抑制。

道琼指数期货日线图，与成交量、200日均线、10日历史区间和ATR 

图表来源：Tradingview

在过去的交易日中，使基本面天平倾斜的关键宏观经济机会之一是通过美国的利率投机。隐含的美联储预测和相关的国债收益率反弹，对风险市场产生了重大影响，这些市场至少默许了对美联储放弃紧缩努力的安全网的预期。上周五劳动力和服务业数据的强劲无疑是削减市场对美联储既定利率目标折价的理由；但在周一收盘时，市场的观点已经缩小了与央行官方预测的差距。美联储基金期货到6月份的隐含终端利率已经略低于5.1%。市场继续建立鹰派溢价的概率相当低。因此，鲍威尔主席在过去的会议上的讲话总体上与美联储的共同路线一致，因此，投机行为对下一步的发展没有什么帮助。2023年下半年的适度降息预测有可能被激起进一步的影响，但美元可能需要一个新的基本面出口来支撑我们进入下一个阶段。

美元指数日线图，与50日均线，与2023年6月美联储隐含利率

图表来源：Tradingview

在利率预期在牛市和熊市之间的争论越来越细微的情况下，我们仍然有很大的潜力，风险趋势会对市场产生严重影响。随着VIX波动率指数略低于19，与前几年的低点相比仍有很大的溢价，但我们仍接近一年来最放空的水平。这表明，不太可能出现强烈的波动率下降，这可能会鼓励道琼斯指数等风险基准的强劲反弹，但突然爆发，拉动市场下跌，总是一个迫在眉睫的威胁。同样的基本出口也适用于美元。欧元/美元或美元/日元与VIX指数之间的相关性仍然很强--尽管它可能会在较低的活动水平上挣扎得越久越弱。在以美元为基础的主要货币中，上述两个货币对是这一线的良好候选者，但鉴于日本货币政策背景对美联储和美元缺乏挑战，美元兑日元也许更适合风险厌恶情绪的膨胀（VIX指数的跳升）。

美元指数与50日均线的图表，与VIX波动指数叠加

在未来24小时内，寻找挖掘这些关键主题的潜在催化剂，公开的市场推动者很少。对于货币政策，有一些美联储的讲话，但如果鲍威尔的讲话不能确定一个明确的方向，这些董事会成员和地区主席的潜力是什么？他们更有可能偏离美联储的"内部观点"，但这并没有带来多少真正的波动--只要看看卡什卡利建议他仍然支持加息到5.25%-5.50%，高于美联储的共识，就知道没有什么影响。通过其他渠道，美国总统的国情咨文可能会偏向于增长预测、供应链、债务上限等话题；但这在历史上并不是一个影响市场的事件。在其他地方，财报季继续进行；但除了一些备忘录和通货膨胀的影响之外，我不会把太多的精力放在CVS、Uber、百胜、沃尔特-迪斯尼或Robinhood的企业报告中，这些个股可能难以重新引导主要股指的走势，更不用说整个市场。

未来24小时的全球宏观经济事件风险排行榜


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