Arthur Zhang, 高级分析师

投资者聚焦美国通胀形势，意外的是被称为“恐怖数据”的零售销售发威，重新激发市场对美联储加息的担忧，美元终於要否极泰来了？

关键词∶通胀

金融市场持续受到美国通胀形势影响，因通胀会影响美联储货币政策走向。去年11月以来，美国通胀数据显著降温，市场押注美联储放缓加息甚至是年内降息的热情高涨。 

上图显示出2月1日之前的美国主要通胀数据状况，各数据均下倾，显示通胀持续降温

强劲的美国1月非农数据让投资者警惕起来。美国就业数据强劲、商业活动回升增加了未来潜在的通胀风险——招聘单位不得不提高薪资来招人，更多的人应聘则可能激发租房需求，房屋租金可能上涨，时薪的增加还可能刺激更多消费，通胀预期因此上行。

1月美国非农就业人数强劲，ISM非制造业PMI大幅回升暗示商业活动回升，潜在的通胀压力增加。数据来自Dailyfxasia的财经日历

昨日公布的CPI数据暗示了短期的通胀压力，但是对长期通胀下行、美联储货币政策终结的影响是阶段性的

意外的是刚刚公布的美国零售销售数据结果。近些年来该数据表现平平，对通胀形势的反映和市场影响极其有限，致使很多人已经忘记美国零售销售数据被称为“恐怖数据”。

零售销售月率数据激增至两年来高点，显出短期通胀难以下降，美联储不得不继续加息

今日零售销售数据意外激增证明了美国消费端的通胀压力依然很大、经济仍然过热，美联储控制通胀的工作需要继续进行下去，而市场对放缓加息的预期消化过度了。若接下来美国1月PPI、1月PCE个人消费支出物价指数明显上行的话，预计3月FOMC会议仍将加息25-50基点，美联储或在5月份继续加息。导致的後果可能是1-2个月的美元强势将延续下去，非美则启动回调走势，金价基本面再逆转。

“有奶就是娘”，美元走势再次风起通胀。

关键词∶反弹与修正

伴随著美元的回升，交易机会浮现。

从中长期来看，过度加息不利於经济复苏，美国通胀一旦跌落至合理水平(2%附近)，美联储加息周期还是会终结。只是，金融市场永远走在前面，投资者的过度反应可能与实际情况相悖，被挤压的美元在短期存在修正反弹或是阶段性回升的可能。目前正是扩大回升规模的机会。 

图表来自Tradingview

昨日CPI数据之後，美元指数上下横打，最後持稳於103.00上方，短期形势有利於向上反弹，今日数据之後，基本上确认103.00的支撑力度，美元有望上看105.00关键价位，这里是前期下跌过程中的反弹价位，若多头收复此线，美元有望继续扩大反弹规模，进而看向108.00-110.00。

接下来关注103.00-105.00区域的震荡向上走势，後市再跌回103.00支撑下方，美元仍存在重返下行的趋向。

随著美元的反弹，非美货币、黄金和美股走势将承压。

欧元、英镑等主要货币将从各自的近期高点附近继续下落，欧元收於1.0700下方或引发进一步调整；而英镑因自身基本面脆弱，同时处於大型“双顶”型态之中，走势比欧元要弱，跌破1.2000关口将看向1.1800，目前的收益多来源於1.2400上方的做空和持续的正确加仓。

欧元走势分析延续2月7日文章的思路∶又来了！鲍威尔即将登台，欧元/美元将跌破1.0700？

英镑走势分析则延续2月3日文章的思路∶英镑/美元受困於“双顶”，非农成为多头最後的机会

在美联储继续加息的预期下，金价完全丧失了上行动能，美元强则黄金弱，关注1800美元一线支撑，跌破这里或下探1750-1730。

通胀上行压力与美联储加息预期不利於美股反弹，尤其对科技股来说，纳指再次跌落12000的可能性增加。


Arthur 撰

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