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今年初，美股强势上涨，但近期却缺乏明显的方向性。的确，这个月美股有几天迎来了上涨，但同样也有几天是录得下跌的，但略微上涨或轻微下跌带来的净影响较为有限，正如多空之间的拉锯还在继续、仍悬而未决一样。在此背景下，自上周一以来标普500指数和纳指100几乎没有出现太多的变化，不过隔夜这两个基准指标都录得了温和的涨势。
周二公布的美国最新的通胀报告并没有为投资者带来明确的指引，但却可能悄悄增加了美股潜在的风险。数据显示，美国1月整体CPI年率录得6.4%，较预期而言高出了0.2个百分点，暗示恢复物价稳定将是一个漫长且崎岖的过程。
坚挺的通胀压力提振美债收益率全线上涨，特别是短端的收益率，因为投资者开始完全接受美联储终端利率可能要比一开始预期的还要高的观点。下图可以看到，美联储终端利率预计将在5.245%附近筑顶（联邦基金8月期货合约的隐含利率）。
联邦基金期货及美债收益率
如果对可预见的未来需要更进一步的限制性货币政策的立场还存在任何怀疑的话，那么周三表现稳健的宏观数据或有助于消除一些较深层次的疑虑。根据美国商务部，美国1月零售销售环比上涨3%、创下近两年来的最大涨幅。这暗示即便美联储为放缓需求而实施了强有力的收紧举措，但家庭支出依然保持强劲。
紧张的劳动力市场，不断飙涨的工资压力以及具有弹性的消费者支出，这可能令市场一致认为美联储将进一步升息并且将高利率保持较长一段时间。此背景下，风险情绪料将承压从而令美股面临利空风险，特别是科技股。不过，硬着陆的可能性下降有望防止市场掀起大风大浪，从而限制华尔街的抛售。
所有这一切都指向了一个问题：美股将在何时展开可持续的反弹行情呢？回答这个问题并不容易，但有一点很明确即前路料将崎岖不平。在企业盈利触底并开始展露暂时的复苏迹象之前，投资者可能不愿意在美股配资太多的资金。此背景下，短期而言，标普500指数和纳指100想要出现极度乐观的情绪或非常困难。
继2月初突破多月高点之后，纳指自高位回落，近期高点延伸的下行趋势线一直在指引短期的走势。如果抛售动能加速，纳指100短期支撑关注12400一线，若破则可能进一步跌向12200甚至是11900一线。反之，如果多头重返市场并引发纳指100的反弹，初步阻力关注12625一线，若进一步上涨，上方将聚焦12870一线、即2021年-2022年抛售行情的38.2%斐波回撤水平。（Diego Colman撰Lisa译）
资讯来源：DailyFX财经网
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