乐观的投资者正推动美国股市走高，但他们应该警惕“对抗美联储”的举动，摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙利特(Lisa Shalett)报告道。

经济前景不明朗

“一些投资者预计，中国的经济复苏将挽救美国经济，使其免于进一步下滑。但如果美国经济增长反弹，可能会给物价带来上行压力，并促使美联储在更长时间内保持较高利率，进而对资产价格构成压力。”

企业利润依然脆弱

“在过去10个季度，美国名义GDP运行在9%至14%之间，而长期趋势为4-5%，标准普尔500指数的营业利润率平均为14.5-16.5%，而25年平均水平为12.5%。业绩回归长期平均水平的趋势可能会导致盈利增长年率出现负增长，即所谓的‘利润衰退’。”

劳动力市场持续走强

“如果强劲的实际工资支撑消费，有弹性的就业市场可能有助于经济实现‘软着陆’。然而，问题在于，强劲的工资和支出可能会增加通胀压力，从而基本无法为美联储降息提供理由或动力。”

5