国泰君安:2023年预计美妆行业自Q1起触底复苏,看好国货龙头受益行业复苏、强者更强;
复盘2022年,美妆板块核心逻辑转为格局优化,国货龙头在竞争中突围走强,行业由渠道驱动转变为产品/品牌化阶段。2023年预计行业自Q1起触底复苏,38大促迎催化,看好国货龙头受益行业复苏、强者更强。而长期竞争重点在于大单品打造、产品体系构建、多品牌孵化,具备全要素竞争力的企业有望持续跑赢。建议增持:1)管理、组织等优势凸显、充分受益格局优化,且盈利能力进入上行期的珀莱雅;受益功效护肤红利,有望持续高速增长的巨子生物、贝泰妮、华熙生物、鲁商发展;3)估值较低、存在边际改善预期的丸美股份、上海家化、青松股份、水羊股份、拉芳家化、嘉亨家化等;4)化妆品原料拓展发力的嘉必优
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