联邦基金期货、美债收益率和美元走势图

美联储或搁置通胀优先解决银行业危机

金融动荡已导致交易员对联邦公开市场委员会(FOMC)的加息路径重新定价，预计政策制定者最终将放弃遏制通胀的努力，以避免可能给美国经济带来灾难性影响的"信贷事件"（至少目前来看是如此）。如果这一预期成为现实证，那么即将发布的数据，比如将于周二发布的2月份CPI报告，在FOMC下次会议中的权重可能会降低。

美联储主席鲍威尔在上周的国会听证会上采取了极端鹰派的立场，承诺坚持到底抗击通胀，但金融不稳定正在迅速改变这种局面。最近的事态发展表明，市场的想法已经发生了变化：美联储周日启动了一项贷款安排，以支持存款机构，这是一项带有恐慌意味的紧急行动。

无论如何，为了限制危机的蔓延，防止当前的恐慌演变为系统性危机，美联储可能很快就会采取更加谨慎的做法，暂时搁置其激进的策略。诚然，价格压力依然强劲，但通胀在更长时间内走高，其负面影响将小于由过度限制性货币政策引发的美国银行体系崩溃。从最近的事件来看，进一步加息的成本可能会超过收益。

随着市场开始低估美联储转向鸽派立场的可能性，除非避险需求加快并提振防御性资产，否则美元短期内可能会扩大跌幅。

美元指数技术分析

美元指数走势日图

从日线图看，美元指数在经历了近期的抛售之后，目前正在测试支撑位：长期上升趋势线和12月低点103.50交汇处。如果这一支撑区域被跌破，汇价可能会跌向102.60，以及重新测试今年的低点。