Jack Liu, 高级分析师

硅谷银行事件后，一旦市场大举押注美联储将很快暂停加息甚至降息，那么，美元将难逃被持续抛售的命运。

硅谷银行破产打脸鲍威尔，美元前景不乐观

美联储主席鲍威尔上周在国会作半年度货币政策证词之后，美元指数一度冲高，但随后溃不成军，连续三个交易日剧烈下挫并一度跌破103.50。

当地时间3月7日，鲍威尔在参议院银行委员会作证时表示，美联储可能会继续加息至高于此前的预期。他说：“如果整体数据表明有必要加快收紧政策，我们将准备加快加息步伐。” 鲍威尔还用新的关键词——“不平坦”来形容通胀前景。

在鲍威尔的上述言论之后，与美联储会期对应的互换合约体现9月份达到政策利率峰值5.61％。与美联储政策利率挂钩的掉期价格显示，3月份加息50个基点的可能性更大。

这也让美元获得了强有力的支持。当日，美元指数大幅收涨逾1.2%，创去年9月以来最大单日涨幅。3月8日亚太时段，美元指数最高触及105.88，创去年12月2日以来新高。

但现在看来，这恐怕是美元多头最后的辉煌！

美元稳了吗？请注意这些不祥预警！

事实上，美元指数在上周五（3月10日）美国2月非农就业报告前后已出现承压态势，硅谷银行事件更是进一步点燃了市场招领美元的热情！

笔者认为，硅谷银行事件并不是孤立的，而是美联储暴力加息的后果。美国财长耶伦直言不讳地指出，硅谷银行关闭主要归咎于美联储加息。

硅谷银行倒闭，是2008年华盛顿互助银行倒闭案后，美国史上第二大银行破产事件。当年的倒闭，拉开了国际金融海啸的序幕。

除硅谷银行外，很快又有一家银行倒闭了。

3月12日，位于纽约的签字银行（Signature Bank）被关闭，这是一家主要针对加密货币行业的贷款银行，也有商业房地产、数字资产等业务线。同日，美国和一共和银行也宣布被接管。

美国银行业危机有蔓延的迹象，引发了各方的担忧，市场恐慌情绪持续升温。尽管美联储与美国财政部紧急出手，但仍无法抑制资本逃离股市的脚步。周一（3月13日），美国三大股指剧烈震荡，各周期美债收益率暴挫；美元指数大幅收跌近1%，创今年1月9日以来最大单日跌幅。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在周一（3月13日）撰文称，硅谷银行事件将让美联储做出艰难的选择。

一方面，美联储仍需要通过收紧政策来抑制高烧难退的通胀。另一方面，美国银行业面临严重的流动性问题，美联储若继续加息恐引发更大的危机。

但从美元的走势来看，市场显然更倾向美联储将放缓加息节奏甚至暂停加息。

据CME“美联储观察”：美联储3月保持利率不变的概率为32.1%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为67.9%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率已降至0%。

几乎没有人相信美联储会在下周的利率决议上加息50基点。客观地说，硅谷银行破产所带来的影响无法与雷曼危机相比，但此事件已向美联储发出严厉的警告，或迫使该行不得不更加谨慎。

另外，隔夜指数互换(OIS)最新定价显示，美联储政策利率将在5月会议达到4.83%左右的峰值，与当前水平相比，意味着美联储约还有25个基点的加息空间，之后到12月会议，则会有大约3次每次25个基点的降息。相比之下，上周五（3月10日）收盘水平显示市场预计政策利率将在6月会议达到5.30%的峰值，而上周四（3月9日）显示在7月会议达到约5.5%的峰值。与12月会议挂钩的OIS已降至略高于4%，意味着从市场目前预期的5月峰值降息约80个基点，近似于三次每次25个基点的降息；12月OIS上周五（3月10日）收于4.90%。

与此同时，包括高盛、花旗、野村证券在内的多家机构认为美联储将停止加息甚至降息。一旦美联储暂停加息甚至降息，不得不说是对鲍威尔上周证词的一次打脸。

如果今日（3月14日）公布的美国2月CPI数据出现明显的下滑（即低于预期），则美联储将顺理成章地放缓加息步伐甚至暂停加息。这也为会鲍威尔挽回一些颜面，毕竟他在上周重申美联储的行动取决于数据的表现。

但在笔者看来，即使2月CPI数据“意外”表现强劲，也不太可能为美元提供实质性的支持。就当前的局势而言，美联储可能更关心的是金融稳定，而解决通胀问题并非一朝一夕的任务。

一旦市场大举押注美联储将很快暂停加息甚至降息，那么，美元将难逃被持续抛售的命运。此外，在美联储利率峰值预期持续下降的情况下，美元的短期形势也难言乐观。

美元指数技术分析：出现顶部结构，或下探此支撑

美元指数的日线图显示，价格于2月2日下探100.82（Y点）后持续反弹，3月8日最高触及105.88（C点），随后行情持续下行，于3月13日大阴线跌破104.05附近支撑，或宣布阶段性顶部形成。

短期支撑在103.50附近，一旦跌破此位置，则行情不排除跌向102.90（看涨鲨鱼模式理想收敛点）~102.75（0.618YC回退水平）寻求支持。

不过，若价格重返104.05上方并企稳，则短线仍有更多反扑动能，届时不排除进一步反弹至104.50~104.65区域。更高且更重要的阻力在105.80附近，若突破，则更大的上行空间将被打开，届时行情或进一步向108关口发展。


图表来源：tradingview

Jack 撰写

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