• 美国国债收益率持稳，美元/日元正寻求明确方向。
• 欧洲央行加息影响全球债券收益率；银行流动性危机下众央行保持镇定。
• 美联储3月美联储会议不太可能出现加息周期关键反转的情况。

美债收益率疲弱，美元/日元下跌，有望测试130.00大关。尽管美元全盘走软尚未出现明显信号。继美债收益率企稳后，美元/日元周四反弹。本周早盘，银行流动性紧缩导致的避险环境使得美债收益率下跌。

美国国债收益率下跌的原因可能是美联储或将调整3月加息路径。也就是说，发生了从硅谷银行(SVB)到瑞士信贷(Credit Suisse)等流动性缺失的事件引发市场对3月美联储决议维持新一轮悲观情绪。

推理过程很直接：在银行业生态系统混乱的情况下，美联储不会在3月美联储会议上宣布大幅加息。因此，上述预期体现在美债收益率波动当中。因此对美债收益率敏感的美元/日元开始下跌。

与此同时，与美联储一样，投资者也降低了欧洲央行(ECB)等其他央行的加息前景。另外，欧洲央行周四宣布事先承诺的加息50个基点。

本周市场情绪出现大反转，一些主要央行通过支持银行的计划干预流动性危机，并促使欧洲央行维持其加息计划。欧洲央行会议结束后，全球债券收益率周四上升。众央行似乎不愿意在情况恶化前对持续流动性问题妥协，同时仍倾向于维持加息路径。

美国财政部长耶伦早些时候发表讲话说，政府对无保险存款的退款不会扩大到所有倒闭的银行，惠誉评级机构表示，“我们的基本预期是，从美国银行业最新状况来看，这不会导致美国货币政策出现重大转变”。

因此，目前判断美联储加息周期出现调整似乎都为时过早。美联储可能会在3月美联储会议上加息25个基点，但加息周期发生重大变化的几率很小。

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