反弹逼近16000点，台股二季度初或迎修正危机？
 

周四（3月30日）因美国银行业风波暂告一段落，美国三大股指普遍上涨。台股电子领涨，指数开高走高，涨逾百点，来到15885点，但在传产与金融股拖累下，指数涨幅收敛，终场指数涨79.67点，收15849.43点，成交量为1841亿元。
 

值得留意的是，台湾加权指数自去年10月底以来自12666点反弹，累计反弹幅度达26%，进入技术性牛市。不过，随着美国银行业“暴雷”及联准会持续升息、缩表，加之台湾加权指数反弹逼近上方重要阻力区域16000-16255点。投资者台股正担忧新一轮风险将于二季度展开。

台股面临双重危机，台湾或陷入“停滞性通膨”
 

尽管台股近几个月以来节节攀升，但实际上台湾经济却面临陷入停滞性通膨危机。国泰金控周三（3月29日）发表第1季台湾经济气候暨金融情势.在出口表现不佳、欧美金融危机增添景气不确定的情况下，下修全年经济成长率（GDP）至1.8％，不仅较上次预测的2.3％，大幅下修了0.5个百分点。
 

在过去20年以来，台湾经济成长率平均是3.6％，而1.8%的预期则相当于平均值腰斩。更糟糕的是，在出口产业面临冲击之际，台央行于3月23日跟进联准会升息步伐，台湾央行全体理事一致同意升息半码（0.125个百分点），利率连5升。
 

毫无疑问，台央行升息亦是“无可奈何”之举。尽管台央行升息将对出口构成进一步冲击，并对股市构成一定冲击。但鉴于联准会仍处于收紧政策进程当中，台美利差存进一步扩大的可能，美元/新台币则持稳30关口上方。
 

台美利差维持高位、美元/新台币企稳30关口：

另一方面，台湾通膨长年平均是1％，但2023年很可能维持2％以上。可以预见的是，若联准会降息预期落空，这或预示台央行年内仍存进一步升息可能。而台湾经济则可能陷入“停滞性通膨”的可能。
 

再者，在美国银行业挤兑风险是否会进一步蔓延仍存不确定性之际，投资者仍需警惕全球金融冲击的可能。鉴于外资在台湾的银行里的存款比率并不高，主要配置在台股，一旦银行业事件演变为金融系统性风险，预计将导致外资加速流出台股。
 

综上所示，笔者认为在美国通胀具备高粘性、台湾出口受累欧美经济放缓影响下，无论美国银行业风波是否进一步发酵，美股、台股均存在一波修正跌幅，而在时间点上，投资者可重点关注4月初及4月下旬两个关键节点。

台湾加权指数：

日线图显示，台湾加权指数目前仍受制于16000-16255点区域阻力。值得留意的是，鉴于一季度台湾加权指数或总体处于上涨的延伸阶段，因而投资者需警惕台股于二季度深幅调整的可能，重点关注4月初节点。中期可重点关注14500点附近支持。（Billy撰）