周二(4月4日)台湾央行称台湾经济增长的内外不确定因素,并示警若水情持续吃紧,可能冲击经济恢复。经济增长方面存在7大不确定性,其中五项为国际大环境、两项为本土方面:
国际大环境不确定性:主要经济体通胀、各国货币政策紧缩力道、中国大陆经济复甦程度、美欧银行危机事件,以及大宗商品供应变量。
台湾本土不确定性:“疫后特别预算”执行成效,以及南部水情。
台湾央行于3月23日宣布升息半码(0.125个百分点),跟随联准会升息步伐。而在最新经济中预估今年经济成长率从2.53%下修至2.21%;消费者物价指数(CPI)年增率估值,则由1.88%上修至2.09%。
简单而言,台湾央行预计台湾2023年经济成长将持续走低,但通膨却在走高,即面临停滞性通膨的风险。
实际上,联准会此时亦面临两难境地,由于美国银行业危机、欧佩克+减产,联准会不得不在金融稳定性与打压通胀间寻求平衡。
尽管市场目前预期联准会将于下半年降息,但随着要央行紧缩货币政策的外溢效应释出,全球经贸成长力道受到挑战,终端需求疲软,厂商持续调整库存,制约台湾输出成长动能。
笔者认为,在此阶段台湾央行进一步升息空间已被限制,2023年或难继续升息。
市场担忧的是,随着联准会进入紧缩尾声,利率倒挂差或随着缩小。根据历史经验来看,当市场降息预期发酵,短期利率快速下跌导致利差倒挂差缩窄时,往往暗示经济危机近在眼前。
美债收益率倒挂差缩窄:
笔者认为,目前市场仍属于3月底提醒以来的进取阶段,风险或在4月下旬5月初。可以预见的是,一旦美国经济衰退发酵导致全球金融市场动荡,外资或加速从台股流出,并流入美元、黄金等资产寻求避险。
综上所述,笔者认为美元/新台币短期存在进一步调整风险,但中期趋势仍偏上行,投资者需警惕新兴市场货币于5月附近的潜在风险。
美元/新台币日线图:
美元/新台币暂时仍维持于30关口上方整理,同时上方面临30.5-31.0强阻力区域,考虑汇价迟迟未能突破,一旦后市击穿30关口支持,料将进一步下行考验前期低位29.5支撑。(Billy撰)
资讯来源:DailyFX财经网
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