美国3月份非农就业人数预计将增加24万人。

对于令人失望的就业报告，黄金的反应可能会比乐观的就业报告略强。

黄金价格与非农数据意外的反向相关性在数据发布后的第四个小时减弱。

从历史上看，美国就业报告对黄金估值有多大影响?在本文中，我们介绍了一项研究的结果，在该研究中，我们分析了黄金/美元对之前32次NFP数据的反应。

我们在美国劳工统计局(BLS)准备于4月7日(周五)发布3月份就业报告之际提出了我们的调查结果。继2月份非农就业人数增加31.1万人之后，预计非农就业人数将增加24万人。

*我们省略了2021年3月的NFP数据，该数据是在4月的第一个星期五发布的，因为复活节星期五没有波动。

方法

我们以15分钟、1小时和4小时为间隔绘制了黄金价格对非农就业数据的反应。然后，我们将黄金价格的反应与实际NFP发布结果与预期结果之间的偏差进行了比较。

我们使用FXStreet经济日历来计算偏差数据，因为它为每个宏观经济数据发布分配了一个偏差点，以显示实际数据与市场预期之间的差异有多大。例如，8月(2021年)非农就业数据远低于市场预期的75万，偏差为-1.49。另一方面，2月(2021年)非农就业数据为53.6万，高于市场预期的18.2万，这是一个积极的意外，该数据的偏差为1.76。美国非农就业数据好于预期被视为对美元有利，反之亦然。

最后，我们计算了相关系数(r)，以找出哪个时间段黄金与NFP意外的相关性最强。当r趋于-1时，表明存在显著的负相关关系，当r趋于1时，表明存在显著的正相关关系。由于黄金被定义为黄金/美元，乐观的NFP数据应该会导致金价小幅走低，并指向负相关性。



结果

在此前32次发布的数据中，不包括2021年3月的数据，有12次意外负面的非农就业数据和20次意外正面的非农就业数据。在令人失望的数据上，平均偏差为-0.86，在强劲数据上平均偏差为1.35。数据发布15分钟后，如果非农就业数据低于市场预期，金价平均上涨3.97美元。另一方面，由于意外利好，金价平均下跌3.09美元。这一发现表明，投资者对令人失望的经济数据的即时反应可能要略微重要一些。

我们为上面提到的不同时间框架计算的相关系数没有接近到-1，因此被认为是显著的。最强的负相关性出现在发布后15分钟和1小时，r分别为-0.56和-0.55。发布4小时后，r值上升至-0.43。



有几个因素可能会削弱黄金与非农数据意外的反向相关性。周五非农就业数据公布几小时后，投资者可能将获利转投伦敦市场中间价，导致金价在最初反应后逆转走势。

更重要的是，就业报告的潜在细节，比如以平均时薪衡量的工资通胀，以及劳动力参与率，可能会对市场反应产生影响。美联储(Fed)坚持其依赖数据的方法，总体NFP数据，再加上这些其他数据，可能会推动市场对美联储下一步政策行动的定价。

最后值得一提的是，3月份的就业报告将在耶稣受难日发布，低交易量可能会导致市场反应保持温和。



非农就业数据

什么是非农就业人数?

非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业部分具体衡量了美国上月就业人数的变化，不包括农业。

非农就业数据如何影响美联储的货币政策决定?

非农就业数据可以通过衡量美联储是否成功地实现了促进充分就业和2%通胀的目标，从而影响美联储的决定。

相对较高的NFP数字意味着更多的人在就业，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。无论如何，相对较低的非农就业数据可能意味着人们正在难以寻找工作。

美联储通常会提高利率以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率以刺激停滞的劳动力市场。

非农就业数据如何影响美元?

非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着，当就业数据高于预期时，美元往往会上涨，反之亦然。

非农就业数据通过对通货膨胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。非农就业指数走高通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。

非农就业数据如何影响黄金?

非农就业人数通常与黄金价格呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对黄金价格产生抑制作用，反之亦然。

较高的NFP通常对美元的价值有积极的影响，和大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，那么购买一盎司黄金所需的美元就会减少。

此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于较高的非农就业指数)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。

有时，非农就业数据会引发与市场预期相反的反应。为什么呢?

非农就业人数只是更大的就业报告中的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。

有时，当NFP数据高于预期，但平均每周收入低于预期时，市场会忽略整体数据的潜在通胀效应，并将收入下降解读为通缩。

参与率和每周平均工作时间也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机这样的罕见事件中才会影响市场反应。

信息来源：FXStreet

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