美国通胀继续降温？核心CPI仍在走高！
 

周三（4月12日）美国劳工部刚刚公布的美国3月未季调消费者物价指数（CPI）同比增长5.0%，低于预期5.2%及前值6.0%，连续第九个月回落，创2021年6月以来新低。
 

不过，剔除波动较大的食品价格的核心CPI年率则结束了五连降的势头、从2月5.5%升至5.6%，符合市场预期。
 

具体而言，CPI大幅回落主要源于能源通胀大幅下降，能源价格同比下降17%，3月受到美国银行业危机冲击，能源价格在此期间跌20%，WTI原油一度跌至2021年12月以来新低。
 

WTI原油：

不过，其后欧佩克+宣布自5月起减产116万桶/日，WTI原油价格逐步反弹至80美元关口上方。
 

可以确定的是，伴随着市场对美国银行业危机恐慌情绪消退，能源价格随之反弹，而联准会3月会议纪要亦显示由硅谷银行倒闭引发的银行业危机让决策者一度考虑暂停升息，同时有可能令美国经济于今年晚些时候陷入衰退。
  

因此，联准会后续货币政策的走向成为市场的一大不确定性。但可以肯定的一点是，核心CPI仍在走高且能源价格回升预示通胀进一步下降面临阻力，这或促使联准会于5月进一步升息25基点。
 

与此同时，美股的风险亦值得注意，周五（4月14日）将迎来美国银行业财报，无论信贷紧缩是否可以替代美联储加息，但利率上升、经济衰退担忧加剧和信贷条件收紧可能开始对企业投资构成压力，投资者需警惕美股、尤其是以科技股为主的纳斯达克指数下行压力。
 

纳斯达克指数：

投资者需警惕的是，一旦在信贷谨慎背景下美股财报诱发市场金融风险，预计将令资金加速流出台湾并涌入美元寻求避险，这一情况预计将对美元/新台币构成支撑。
 

根据历史经验来看，当市场降息预期发酵，短期利率快速下跌导致利差倒挂差缩窄时，往往暗示经济危机近在眼前。
 

台湾方面，台央行于3月23日宣布升息半码(0.125个百分点），跟随联准会升息步伐。而在最新经济中预估今年经济成长率从2.53%下修至2.21%；消费者物价指数(CPI)年增率估值，则由1.88%上修至2.09%。
 

简单而言，台湾央行预计台湾2023年经济成长将持续走低，但通膨却在走高，即面临停滞性通膨的风险。这限制台央行进一步升息空间，一旦联准会超预期升息，台美利差扩大下将为美元/新台币提供支撑。
 

美元/新台币走势：整体趋势或偏上行，但短期难摆脱区间整理

美元/新台币日线图：

美元/新台币暂时仍维持于30关口上方整理，同时上方面临30.5-31.0强阻力区域，短期内预计汇价难以摆脱区间整理格局。投资者可重点关注30关口得失。
 

就中期前景而言，美元进一步跌幅空间或受制限制，美元/新台币或仍存反弹挑战31.0水平可能。（Billy撰）