三大因素力证美元/新台币涨势尚未结束
 

众所周知，在市场经济条件下，利率和汇率高度相关，二者的变动互相制约，尤其是利率对汇率的影响十分明显，并共同对一国货币供应量和内外均衡形成影响。因此，美元/新台币后市走向的关键点毫无疑问落于即将于五月初公布的联准会利率决议上。

台美利差：

目前市场最大的分歧在于，在3月美国银行业危机爆发后，银行业“存短贷长”的模式成为联准会大幅升息的“突破口”。美国银行信贷紧缩对经济的效果与联准会升息无异。这令市场押注联准会已接近本轮加息周期接近尾声，并且下一步行动将是开启降息周期。
 

诚然，美国整体通胀自去年9月底以来整体处于回落阶段，美国消费者信心跌至去年7月以来最低，暗示通胀下行趋势是可靠的。
 

不过，若我们讨论美元可以发现，美元既是全球公认的储备货币，同时亦是避险货币。而美元指数中欧元占近60%，这意味欧央行的货币政策将影响美元指数前景。
 

可以预见的是，由于目前欧洲经济远差于美国，通胀高企逼迫欧央行持续升息，但问题是这一状况可以持续多久？一旦欧央行暗示停止升息甚至转向降息，这或有利于美元指数维持高位。
 

另外，除却银行业危机外，日本货币政策转向似乎是未来市场的重磅“炸弹”，目前市场普遍预计日央行将于6月采取行动。重要的是，一旦全球日本海外资产大规模回落，届时引发的全球抛售潮会对市场构成多大的恐慌情绪？
  

再者，美股的下行风险不容忽视，在信贷收紧背景下美国公司盈利预期受到挑战，而台股与美股的高联动性暗示台湾资本潜在的加速流出可能，届时将带动台币走弱。
 

美银亚洲外汇与利率策略共同主管普利昂（Claudio Piron）等分析师则预测，由于美国积极升息，加上市场对全球股市更加悲观，促使外资资金进一步汇出台湾并带动美元买盘，预期台币将在第4季贬至30.5元。
 

综上所述，笔者认为美元/新台币后市焦点将转向全球经济前景的判断上，投资者需要提防的是，无论是联准会超预期升息抑或是潜在的美国银行业风险、日央行货币政策扭转，均意味这新兴市场经济体资金加速出逃成为可能。这意味美元/新台币前景倾向上涨。
 

据《彭博》报导，外资今年累计已有340亿美元流出台湾，让我国成为中国大陆外，外资流出最多的亚洲新兴市场，外加原物料商品价格上涨、联准会升息带动央行政策差距扩大。

美元指数日线图：

笔者提醒，美元指数目前维持于101.0水平整固，但考虑到美元整体仍处于反弹结构当中，需警惕企稳101.0后反弹挑战104.0附近阻力的可能。
  

美元/新台币走势：突破31.0恐重返升势

美元/新台币日线图：

美元/新台币持续企稳于30.5水平上方，预示多头看涨意愿逐步增强。不过，美元/新台币转强需突破上方31.0强阻力区域，即重返江恩2/1线水平上方。
 

就中期前景而言，美元进一步跌幅空间或受制限制，一旦美元/新台币突破31.0则后市有望进一步反弹挑战31.5甚至32.5水平。（Billy撰）