今日市场推动者

瑞典和美国将于今天公布第一季度GDP初步数据。市场普遍认为，前者会小幅收缩(季率-0.1%)，而后者的增长会放缓，但仍相当稳健(季率+2.0%)。

欧元区4月经济景气指数将公布，稍早公布的消费者信心指数初值显示信心温和上升。

市场普遍预期，土耳其央行(Central Bank of Turkey)将在今天的会议上维持利率不变。

隔夜，我们还预计日本央行将维持其货币政策不变。详情请参阅4月21日的《日本银行预览》。

60秒概述

银行动荡:对地区银行业，特别是第一共和银行的担忧昨日仍在继续，导致全球股市在避险模式下走低，这种情况在亚洲市场隔夜交易中仍在继续。

瑞典:瑞典央行按照预期加息50个基点至3.50%，但未来政策的信号是温和的，暗示在6月或9月加息不到25个基点，明显低于市场预期。Anna Breman和Martin flodsamin反对这一决定，他们选择加息25个基点，而利率路径暗示6月和/或9月将进一步加息25个基点。目前，我们维持对6月份50个基点的预测，但考虑到昨天的数据发布，我们的预测存在下行风险。鉴于这些信号，我们不排除6月升息25个基点，9月升息25个基点的可能性，详见4月26日瑞典央行-鸽派加息快讯。

尽管将其作为市场主题进行交易还为时过早，但在其他条件相同的情况下，这应被视为一个积极信号。

欧盟财政政策:欧盟委员会昨天公布了一项关于欧盟规则改革的最新提案，其中赤字和债务的参考值分别占GDP的3%和60%不变。各国必须制定各自的财政调整路径，而财政监督的关键变量现在是多年支出目标。新框架还伴随着更严格的执行机制:对于面临重大公共债务挑战的国家，偏离商定的财政调整路径将默认导致启动过度赤字程序。在接下来的步骤中，在任何新的欧盟财政框架生效之前，欧盟理事会(各国首脑)和欧盟议会都需要达成一致。年底的最后期限看起来越来越有野心。

股市:没有消息对市场来说不再是好消息!债券和股票的低波动性不再足以推动股市走高。因此，股市在缺乏驱动因素的情况下变得更加沉闷，就像昨天一样。强劲的科技报告并不足以提振周三股市。欧洲和北欧股市暴跌，美国股市收盘时标准普尔指数最终下跌0.4%。成长型股票跑赢大盘，不是因为收益率，而是因为盈利的好转。除此之外，这是一种没有方向的交易，周期性和防御性的抛售都出现了。不过，今天美国期货上涨了一个档次。

固定收益:昨天各国的收益率曲线明显变陡，前端收益率下降了5个基点，而长期收益率上升了2-4个基点。在过去的两天里，市场已经从欧洲央行政策定价的峰值中剔除了12个基点，这也导致了2024年部分的值得注意的反转。在德国国债收益率周一触及2.5%之后，市场目前下跌了10个基点，至2.4%。

外汇:瑞典央行昨天如预期一样上调了利率，但在瑞典克朗上留下了温和的标记，导致欧元兑瑞典克朗在11.40上方反弹。这也拖累欧元兑挪威克朗走高，该货币对达到11.70上方的新高。美元的广泛抛售推动欧元兑美元短暂升至1.11附近区间的高端。

信贷:总体而言，公司债券市场的负面基调受到整体股市负面基调的推动。iTraxx Main扩大3个基点, iTraxx Xover扩大5个基点。芬兰核电公司TVO在推迟了数年的商用核反应堆OL3启动后，被标准普尔从BB+/积极升级为BBB-/稳定。我们认为，评级上调在很大程度上已经反映在息差中。也就是说，我们认为评级上调是积极的，因为在评级上调后，随着TVO被纳入IG基准指数，投资组合经理可能会增加对TVO的敞口。此外，我们预计，随着时间的推移，市场将开始消化中期评级进一步上调至“BBB”的可能性。

北欧的宏观

今天，我们得到了瑞典第一季度GDP指标，这可能会比我们在《北欧展望》中预测的-1.0%要强劲一些。从最近公布的数据来看，-0.3%至-0.5%的区间似乎更有可能。比回顾过去的GDP数据更有趣的，将是NIER对企业和家庭的前瞻性调查。

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