WTI原油过去十个交易日累计跌幅达11%
 

WTI原油于过去十个交易日累计跌幅达11%，回吐欧佩克+4月初宣布减产116万桶/日以来的全部涨幅（回补缺口）。然而，市场对于导致国际油价近段时间以来持续下跌的原因则不尽相同。尤其是在欧佩克+于5月开启减产后，石油市场是否存在供应不足更是存在巨大争议。
 

实际上，笔者认为油价本周以来的下跌仍是市场对全球经济前景担忧所致。我们明显看到美股、中国股市均于这一阶段出现不同程度的快速调整。
 

此外，美国银行业危机风波再起、美国债务压力及地缘政治风险等因素均削弱能源需求，这导致油价重回自去年9月以来的价格中枢区间。

石油消费国“控诉”欧佩克+减产计划
 

值得留意的是，周四（4月27日）俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克+认为没有进一步削减石油产量的必要。此外，诺瓦克表示，预计在欧佩克+从五月开始减产后，不会看到石油市场的供应不足。石油供需总平衡并未改变，因俄罗斯最初供应给欧洲的石油中约有20%被转移到其他市场，比如亚洲。
 

毫无疑问，俄罗斯有关欧佩克+不会进一步减产的表述是回应石油消费大国日益升温“抱怨”。
 

国际能源署署长比罗尔(FatihBirol)表示，油价上涨可能会抑制燃料需求，促使消费者转向电力和其他可再生能源。欧佩克+干预无助于世界经济复苏，尤其是新兴市场。全球经济正处于一个非常脆弱的阶段。
 

实际上，作为全球第二大石油消费国中国在经济迫需快速复苏之际同样不希望看到油价进一步攀升。中国是全球最大的能源进口国，减产消息宣布当天国际油价就涨了5美元/桶，中国日进口量超1000万桶，意味着一天要多付出5000万美元的购油成本。
 

国家能源委员会专家咨询委员会委员、中化能源股份有限公司首席经济学家王能全认为，此次集体减产是不合时宜、非理性的，应呼吁沙特阿拉伯等石油出口国从全球经济大局出发，让消费国和生产国站在一条线上，从国际石油市场长期稳定的角度来考虑减产事宜。
 

只有全球经济稳定了，国际石油市场才能长期稳定。”王能全表示，“欧佩克+”未来在采取类似行动时应与相关国家进行沟通讨论。
 

笔者认为，目前判断欧佩克+的减产行动对错或仍为时尚早，但可以肯定的一点是，无论从产油国或原油生产国的角度来看，全球经济前景似乎不容乐观。
 

欧佩克+减产的目标应是维护产油国利益，与此同时避免过高的油价冲击全球经济。欧佩克秘书长周四（4月27日）表示，将通胀归咎于石油是“错误的”和“技术上不正确的”，许多其他因素导致通胀，“指责和歪曲”欧佩克、欧佩克+的行动只会适得其反。

 
石油市场会出现供应不足吗？
 

而根据市场预计，在中国经济复苏推动下，全球石油供需缺口将于四季度达220万桶/日的缺口，但欧美货币政策及经济前景存在较大不确定性，市场正聚焦于美联储5月4日凌晨公布5月的议息决议。自美联储2022年3月开始本轮加息周期以来，累计加息幅度已达475个基点。欧、美央行货币政策前景无疑是经济前景的一大影响因素。
 

周四（4月27日）美国2023年一季度GDP年化环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%，较去年四季度2.6%的增幅有所放缓。不过，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值上升至4.9%，高于预期4.70%及前值4.40%，核心通胀走高或意味市场押注美联储下半年降息预期过于激进。
 

笔者认为，全球经济前景仍不明朗，高通胀或逼迫欧美央行更长时间维持利率于高位，这对金融市场构成的冲击不容忽视。在此情况下，预计欧佩克+不会在6月部长级会议上调整减产计划，油价整体或偏向底部整固。

WTI原油技术分析：低位整固，关注70美元附近支持

WTI原油日线图：

日线图显示，WTI原油目前已回补了75.6美元缺口水平，符合笔者预期。与此同时，WTI原油回到前期大型区间整理内部，暗示后市仍存进一步下行考验区间低位73.0美元附近支持可能。
 

投资者需警惕的是，一旦出现美股与原油共振下跌，不排除油价再次下行考验70美元附近支撑可能。而扭转跌势则需突破上方83.0美元阻力。（Billy撰）