Jack Liu, 高级分析师

展望后市，笔者认为三大因素将为黄金提供源源不断的支持。日内，金价的短线波动将受即将出炉的4月非农报告干扰。

两大利好刺激黄金创纪录新高！

2023年5月4日（周四）亚市，金价一度暴涨逾40美元至2081美元/盎司，刷新纪录高点。美联储或已结束本轮加息周期，以及俄乌局势恶化，点燃了投资者买入黄金的热情。

美国联邦储备委员会在当地时间5月3日发表声明，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%的水平，为2007年以来的最高水平。这是美联储自去年3月启动本轮加息后的连续第十次加息，累计加息幅度达500基点。

关于利率前景及通胀部分，声明显示：

美联储讨论过暂停加息，但不是针对这次会议；删除了关于暗示进一步加息的措辞；利率或已达到足够限制性水平，或许可以暂停加息；基于美联储的通胀前景，降息是不合适的；信贷紧缩的影响很难确定，原则上不需要加息至更高。

美联储将继续高度关注通胀风险；通胀有所缓解，但仍高于2%的目标水平。

另外，美联储在政策声明中对银行危机表达了相对乐观的态度，但承认美国经济可能出现温和衰退。同时，美联储称就业增长势头强劲，认为有迹象表明劳动力市场的供需正在回归更好的平衡状态并。

在当日的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔指出，将美国的通胀率降至2%是美联储的首要目标，如果有必要，该机构准备采取更进一步的措施；美联储官员不支持降息是有依据的。

鲍威尔称，紧缩政策导致美国家庭和企业的信贷条件收紧，可能会对经济活动、就业和通胀造成压力，相关影响的具体程度依然不确定；自3月初以来，美国银行业的状况“普遍改善”。

鲍威尔认为美国经济避免衰退的可能性要大于发生衰退的可能性，理由是失业率并没有因为美国工资涨幅有所下降及空缺职位减少而上升。

由于本次政策声明删除了“一些额外的紧缩政策可能是合适的”等措辞，且美联储承认讨论过暂停加息，市场普遍猜测这一轮加息周期或已结束。在美联储利率决议后，利率期货定价美联储不再继续加息并在9月会有一次标准降息，到年底累计降息72基点，至4.35%。

1980年以来最激进加息周期或已走到尽头，如无意外，接下来美联储将积极寻找降息的理由。经济增长放缓甚至面临衰退风险，加之银行业危机仍在发酵，美联储必须有所反应。与此同时，市场开始押注美联储最早于6月降息。据美联储利率掉期显示6月降息概率为三分之一，完全定价到7月会降息。

另外，据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%；到7月维持利率在当前水平的概率为42%，累计降息25个基点的概率为48.3%。

此前，市场普遍认为美联储将于今年年底或明年年初开始降息。在降息预期提前了几个月之后，黄金多头得到了极大的提振。

而俄乌局势的恶化，则进一步引爆了黄金的涨势！

克里姆林宫新闻处5月3日表示，基辅政权于当天凌晨2时左右试图用无人机袭击克里姆林宫的俄罗斯总统官邸，俄方及时通过电子战系统采取行动，使试图袭击克宫的无人机失效，没有造成人员伤亡或财产损失。

俄罗斯副外长谢尔盖·里亚布科夫当地时间5月4日指出，美国正利用在基辅的“傀儡”挑起愈发危险的挑衅，俄方将动用一切手段保护国家和总统的安全。他坦言，俄方不明白美国为何如此仇恨俄罗斯，当下俄美关系正处于武装冲突的边缘，俄方正在努力阻止两国滑向这个深渊。

美国与乌克兰方面均否认参与了无人机袭击事件。

在笔者看来，此事件无疑激化了俄乌矛盾，短期内停火和谈的可能性降低，更大规模冲突发生的概率在上升。地缘危机升级的风险为黄金带来了更多的避险买盘，刺激金价进一步飙涨。

不过，在创下2081的纪录水平后，黄金一度回撤逾50美元至2030一线，市场似乎出现了一波规模不小的结利潮。笔者认为，突发事件刺激的快速下挫或上扬行情经常会迅速掉头，不应简单地将其理解为此前趋势的终结。

黄金后市或大有作为，短线留意4月非农的干扰！

展望后市，笔者认为三大因素将为黄金提供源源不断的支持：

（1）美联储或很快进入降息周期，金价将受益于美联储的宽松货币政策

（2）大国对抗、地缘政治局势或愈发紧张，投资者买入黄金以对抗不确定性的需求升温

（3）全球“去美元化”有愈演愈烈迹象，许多国家将会扩大黄金的储备

基于上述观点，笔者认为黄金将在未来数月或更长时间内不断创下纪录新高！

但就短期而言，今日（5月5日）即将出炉的美国4月非农就业报告或对黄金日内走势产生较大冲击。金价能否很快刷新历史高点，抑或再次下探2000关口，答案或在4月非农后揭晓。

市场预计美国4月季调后非农就业人口增长18万，低于前值的23.6万；预计美国4月失业率由3.5%小幅上升至3.6%；预计美国4月平均每小时工资年率维持在4.2%。若上述数据整体表现良好，则美联储更早降息的预期将降温，届时很可能利好美元并打压黄金；反之，若上述数据整体不及预期，则美联储6月降息的可能性将提升，届时美元或短线下挫、黄金则趁势上扬。

笔者需要特别指出，过去数月，美国非农报告中的薪资数据对市场的影响相当显著。

从最近的系列就业数据来看，美国4月非农就业报告似乎有望录得不俗的表现，这将不利于美联储很快降息的观点。

但从另一方面考虑，如果这次非农能让金价短线出现较大幅度的回撤，又何尝不是更好的买入机会呢？

黄金技术分析：整体继续看好，但留意修正需求

黄金的周线图显示，价格于2022年3月7日当周上探2071（X点）后持续下挫，2022年9月26日当周见底于1615（A点），随后行情在夯实底部后猛烈反扑，今年1月30日当周最高触及1960（B点）后一度回撤，但受1805（今年2月27日当周低点，C点）支持后再次上扬并于5月4日创下历史新高2081。

目前整体结构利于多头，关键阻力在2070~2075，若有效涨破此压力区域，则更多的上行空间将被打开，多头下一目标或指向潜在看跌蝴蝶模式的理想收敛点2195！

但KDJ指标的顶背离带来了修正压力，若迟迟未能有效突破2070~2075，则警惕价格是否会大幅回撤。下方较重要支撑在2015~2000区域，若跌破上述水平，则行情或进一步下滑至1980~1960区域寻求支持。 

图表来源：tradingview

Jack 撰写

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