本周的焦点继续是关于美国银行业的新闻，但随着周三美国CPI的发布，通胀也重新成为人们关注的焦点。我们还有密歇根大学(University of Michigan)周五发布的美国通胀预期数据，该数据显示4月份出现了令人意外的反弹。在北欧，挪威的CPI周三上涨。

今天是数据方面比较平静的一天，主要发布的数据是5月份的欧洲情绪指数。它通常能很好地反映PMI等其他指标。在2022年末复苏后，该指数在过去三个月里大致横盘。我们还得到了美联储对信贷员的调查，这将引起人们对地区银行弱点的关注。

60秒概述

市场:今天上午的市场情绪以“绿色”股票市场为特征，大多数亚洲股票指数跟随美国股票指数走高，上周五美国股市强势收盘。隔夜收益率接近于不变，而且商品和外汇市场本周开盘波动不大。

银行恐慌。随着银行股表现强劲，对地区银行的担忧再次消退。我们的基本设想仍然是，银行业压力是货币紧缩的一个症状，它将得到相当的控制，不会演变成一场更具系统性的危机。但它需要密切监控，因为这些事情有时会自我实现，并像多米诺骨牌一样一个接一个地倒下——就像在欧元债务危机期间所见证的那样。

美国就业:周五的非农就业报告显示，4月份的就业增长略高于预期，尽管该报告还显示，2月和3月的就业增长为-14.9万。对市场而言，最重要的是高于预期的50万/月的工资增长，这就是利率上升和美元在宣布后反弹的原因。家庭调查显示，失业率出人意料地从3.5%降至3.4%，而劳动参与率保持不变。

美国工资总额(就业和工资增长的乘积)的上升表明，美国经济背后的名义引擎依然强劲。这让美联储陷入了一个艰难的境地，他们必须决定是将利率维持在目前的紧缩水平更长时间，还是进一步加息。我们倾向于前者。无论如何，我们仍然认为利率市场对下半年降息约70个基点的预期有些过头。

石油。在全球风险情绪改善后，油价周五反弹。与风险情绪和需求预期相比，欧佩克+减产目前是次要的，我们预计短期内情况将继续如此。风险情绪的进一步回升应有助于布伦特原油回升至80美元/桶上方。在我们看来，欧佩克+的另一次减产和/或美国停止出售战略储备将有助于支撑油价。

债务上限:美国财政部长珍妮特•耶伦(Janet Yellen)昨日警告称，如果国会未能在未来一个月就债务上限采取行动，将有可能引发一场“宪法危机”。随着我们接近所谓的x日期，市场也表现出越来越多的担忧，尽管到目前为止，市场的反应主要局限于美国国债和CDS市场。在最后一刻解决债务上限问题仍然是我们的基本预期。

股市:如果有一份稳定的就业报告，再加上一些地区性银行的贷款，股市就会出现反弹。周五，美国股市飙升，所有指数都上涨了约2%。由于经济衰退离劳动力市场还很远，周期性股票的表现明显好于其他股票。优质/成长型股票仍然表现优异，但周五能源和金融股也名列前茅。标准普尔1500地区银行指数反弹7%。随着VIX指数从-14%降至17，这可能也有一些仓位。今天上午，美国期货保持不变。

固定收益:周五，由于美国劳动力市场数据强于预期，全球债券收益率上升。10年期美国国债收益率上涨约5-6个基点，10年期德国国债收益率上涨7-8个基点。然而，尽管欧洲和美国的货币政策收紧，我们仍然处于比本周初更低的水平。然而，我们正接近欧洲和美国政策利率的峰值。此外，意大利和德国之间的10年期国债息差保持相当稳定，尽管欧洲央行从7月份开始结束了欧元区再投资。

外汇:上周五，由于非农就业数据强于预期，欧元兑美元走低，但随后逆转走势，最终回到1.10上方。普遍的风险偏好和油价反弹提振了澳元、新西兰元、挪威克朗和加元，后者是周五主要货币交易中表现最好的货币。欧元兑瑞典克朗已回落至11.20关口以下。在4月通胀数据低于预期之后，欧元兑瑞郎回升至0.98上方。

信贷:信贷市场周五重新进入风险偏好模式，可能会从周四欧洲央行会议的过度负面反应中反弹。Itrax main利率收紧4.1个基点，收于86.2个基点，而Itrax Xover利率收紧18.7个基点，收于449.8个基点。一级市场相对低迷。

北欧宏观

债务局公布了四月份的预算平衡。DO预计会有235亿瑞典克朗的盈余。也就是说，考虑到2 - 3月预算余额显示出不少于490亿瑞典克朗的“意外”超额盈余，这两个月的偏差相当大，可能是明智的。

信息来源：FXStreet

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