Billy Liao, 高级分析师

银行业危机或迎重磅节点，大宗商品短期迎反弹契机，黄金、白银、LME铜走势分化，后市如何研判？

G7峰会在即，美国银行业危机或迎阶段性“熄火”

美联储自去年3月启动加息进程以来，连续10次加息，联邦基金利率提高至5%-5.25%之间，累计加息幅度达500个基点。随着主要央行持续收紧货币政策，金融稳定性问题有所凸显，美国多家区域性银行近来遭遇挤兑潮，不到两个月已有三家银行关闭。

根据周一（5月8日）美联储发布了《金融稳定报告》显示，银行融资相对稳定，美国国内银行的流动性充裕，但金融市场其他领域存在大量流动性风险。总体而言，银行系统压力、房地产压力和持续通货膨胀是当前金融稳定的主要担忧。

笔者提醒，在即将到来的5 月 19 日至 21 日G7峰会上，G7将发表联合声明，概述解决导致硅谷银行倒闭的银行挤兑问题的计划。加之日本央行重申其宽松立场，市场有望在美联储释放暂停升息信号下迎来喘息之机。

值得留意的是，LME铜、石油等大宗商品与全球经济前景关系密切，而上周五（5月5日）公布的美国3月非农新增25.3万，显著高于市场预期；美国4月失业率录得3.4%，为今年1月以来新低。

毫无疑问，美联储正处于艰难境地，具有韧性的服务业通胀预示美联储未来或向市场再度释放鹰派，但银行业危机制约短期美联储行动。

因此，笔者认为未来一个月大宗商品前景总体处于反弹修正格局，在G7采取宣布更有效的防范金融风险计划之前，大宗商品仍有望在美联储暂停升息及美国经济数据强劲两者中获取更多上行动力。

不过，考虑到美国通胀仍远离其2%目标水平，加之美国银行业危机远未结束，从中期而言大宗商品未来仍存回调风险，节奏把握在当前阶段显得尤为重要。

黄金：击穿1980恐引发更大规模调整

黄金日线图：


图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金自2月底以来累计上涨15%，而目前黄金仍企稳于2000美元关口，凸显强势。不过，投资者应该留意到，黄金自2月以来截至目前已形成四个顶分型，同时创出历史新高，这预示短期升势或面临衰竭可能。

展望后市，投资者需警惕黄金跌破2000美元后进一步回落考验1880美元附近支持（斐波纳契38.2%水平）及1830美元附近（50%水平）。

综上所述，笔者认为黄金已处于调整周期当中，下方支撑关注1960、1920美元水平。

白银：仍存新高分类，但上方阻力重重

白银周线图：


图片来源于：tradingview

周线图显示，目前白银仍处于自3月以来的反弹走势之中，由于突破下降趋势线且总体保持强势，预计短期仍存进一步刷新高点可能。不过，考虑到白银上方面临26.7-27.0区域阻力，预计进一步新高后将迎来修正行情。

总体而言，短期看好白银进一步走高，但对上方阻力需倍加小心，中长线投资者亦等白银价格较大规模回落后再关注。

LME铜：震荡下行格局，9000美元关口恐难收复

LME铜：

图片来源于：tradingview

LME铜持续企稳于8500美元水平，预计短期或迎来反弹修正，上方可重点关注9000美元关口。但需留意的是，LME铜或整体仍处于震荡下行格局中，看涨投资者宜视为区间对待。而在LME铜有效突破9000关口前整体维持看跌观点不变。一旦失守8500美元或进一步下行考验8000关口。

（Billy撰）