今日市场推动者

本周我们从3月份欧元区工业生产数据开始。德国上周的数据表明，我们将面临显著下滑。

欧盟委员会也发布了一份新的经济展望报告。

在美国，美联储的博斯蒂克和卡什卡利都在监听我们。

在瑞典，我们预计4月份通胀将大幅下降，详情见下文。

一夜之间，我们从中国得到了一系列数据。特别是零售销售将会很有趣，因为消费者将推动经济复苏。

60秒概述

今晨亚洲股市涨跌互现。在撰写本文时，期货市场显示美国开盘为红色，欧洲开盘为绿色。上周五，美国股市普遍收跌，而欧洲股市收高。在密歇根大学(University of Michigan)的支持下，美国国债收益率走高，通胀预期小幅上升至3.2%，为2011年以来的最高水平。在我们看来，这突显出美联储不太可能在短期内考虑降息。在其他地方，美元普遍升值，油价下跌，黄金保持不变。

瑞典。对于今天瑞典4月份的通胀数据，我们预计CPIF和不含能源的CPIF将分别放缓至同比7.8%和8.5%(3月份分别为8.0%和8.9%)。这比瑞典央行的预测低0.1个百分点。鉴于高通胀水平，这将被视为可以忽略不计的偏差，对我们所看到的瑞典央行政策几乎没有影响。

总体上缓解了全球通胀。通胀驱动因素继续描绘出一幅喜忧参半的画面，但到2023年，美国和欧元区的通胀可能会下降。来自食品、货运和能源的价格压力已经明显缓解。劳动力市场依然吃紧，但美国潜在的工资和通胀压力已显示出暂时缓解的迹象。在欧元区，服务业仍然是主要的通胀驱动因素，4月份价格压力继续加速。尽管金融稳定风险存在不确定性，但我们预计欧洲央行将再加息三次，美联储目前将按兵不动。在中国，4月份CPI同比从0.7%进一步下降至0.1%;因此，通胀正越来越接近通缩，这意味着需要更多的刺激措施。详见5月11日的《全球通胀观察》——核心通胀趋势分化。

土耳其大选。随着几乎所有选票的统计，埃尔多安和他的对手似乎都无法达到50%的关键门槛。5月28日的第二次投票看起来很有可能。与此同时，TRY的波动性可能会上升。

股市:受美国股市拖累，全球股市周五小幅走低。周五最引人注目的是来自密歇根州的初步消费者信心报告。目前的评估和未来的预期都有所下降，同时长期通胀预期也有所上升。最重要的是，周五仍然意味着对美国中型银行缺乏信心，我们有必要压低股市。尽管美国银行股承压，但价值股仍跑赢大盘。美国道琼斯指数下跌0.03%，标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.4%，罗素2000指数下跌0.2%。今天上午亚洲市场涨跌互现，日本股市表现优异。今天上午，欧洲和美国期货小幅上涨。

固定收益:周五的利率交易相当温和，欧洲央行和美联储的鹰派言论导致英镑全面走高，密歇根大学的通胀预期也高于预期。上周五晚，惠誉确认意大利的评级为BBB，展望为稳定，尽管其债务占GDP的比例很高。上周五，穆迪(Moody's)将意大利列入观察名单，评级展望为负面，但我们预计不会下调该国评级。

外汇:周五的特点是10国集团的美元普遍升值，结束了自2月份以来美元指数最强的一周。欧元兑美元跌破1.09，在上周五公布的强于预期的密歇根州长期通胀预期的支撑下，美国国债收益率上升，推动美元兑日元升穿135。欧元兑挪威克朗跌至11.60以下，而欧元兑瑞典克朗在11.26附近变化不大。

信用违约掉期指数上周保持不变，iTraxx Main在周五收盘时为86个基点(0个基点)，而Xover收于450个基点。就发行而言，这是相对繁忙的一周，公司债券发行了近180亿欧元，金融类债券发行了106亿欧元，其中73亿欧元为担保债券。