Jack Liu, 高级分析师
因缺乏更多利好,黄金暂未走出近日的低位震荡区间。不过,黄金的短期技术面或在酝酿一波上行突破行情!
黄金尝试反弹,前景乐观但仍需耐心
周三(5月24日)欧洲时段,黄金维持在1970~1980区间窄幅震荡。10年期美债收益率结束日线连涨,美元指数上行受阻,金价再次守住1950水平后持续反弹。然而,由于缺乏更多利好支持,黄金暂时未能突破1980水平。
笔者认为,对美国经济前景的担忧可能是美元指数涨势受抑的原因。
市场调查公司Markit周二(5月23日)发布的数据显示:
美国5月Markit制造业PMI初值录得48.5,跌至荣枯线之下,预期50,前值50.2
美国5月Markit服务业PMI初值录得55.1,预期52.6,前值53.6
美国5月Markit综合PMI初值录得54.5,预期53,前值53.4
这是一份令美联储讨厌的PMI报告:一方面,服务业凸显通胀压力;另一方面,制造业PMI跌破50带来了衰退的担忧。由近期官员们鹰鸽不一的言论可看出美联储陷入了进退两难的境地,继续加息的可能性存在,但将会非常谨慎。
眼下,越来越多迹象表明美国经济离衰退似乎并不遥远。
最受市场关注的美国经济衰退指标——2年期/10年期美债收益率曲线自去年7月5日以来一直处于倒挂状态,持续时间超过220日,创1980年以来最长纪录。根据过往的历史,收益率曲线持续倒挂被证明是可靠的衰退警告信号,且倒挂时间越长往往意味着更严重的经济衰退。
为对抗逾40年最严峻的通货膨胀,美联储过去一年多的暴力加息500基点,将基准利率提升至2007年以来的最高水平。但如此激进的紧缩行为也带来了明显的负作用——经济增长放缓、银行业陷入危机。
尽管美联储一直试图淡化经济衰退及银行业危机,但若长时间维持高利率,情况恐愈加不妙。笔者认为,美联储的紧缩周期已近尾声,利率或很快进入下行轨道。
香港时间周四(5月25日)凌晨02:00,美联储将公布5月货币政策会议纪要,投资者可从中搜寻更多有关暂停加息的线索。若这份会议纪要强化了即将暂停加息的可能性,恐沉重打压美元的短期走势,届时金价或迅速拉升;不过,若会议纪要被认为不及预期鹰派,则美元指数有望刷新近期高点,而金价恐失守1950水平。
另外,市场正面临一重磅风险——美国债务违约危机。在《美元还会涨吗?有变数!》一文中,笔者指出:
但在笔者看来,美国债务违约的可能性不大。即使美国两党直到债务上限到来的最后期限也无法达成一致,但美国政府会采取让联邦政府暂时关门的措施来控制政府开支,或者采取一些紧急措施,从而拖延违约时限的到来,并在最后时刻达成提高债务上限协议。
不过,万一飞出了“黑天鹅”,会发生什么?
在美联储一年多的暴力加息之后,美国经济已走到衰退的边缘,债务违约可能立刻引爆这一风险。另外,美国债务违约恐引发国债市场的疯狂波动及借贷成本飙涨,从而对美国乃至全球经济的金融和经济造成巨大的冲击,其威力恐远超2008年的金融海啸。
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金融市场上,小概率事件的发生通常会引发巨大的波动,投资者不得不格外小心。成功押注“意外”的发生固然是一件令人激动的事,但不应对此抱有过高的期望。在笔者看来,这次美国债务危机跟过去78次或有不同之处,但最终的结果不会有意外。就金市而言,关于这次债务上限谈判或更应关注其带来的短线干扰。
从中长期趋势角度看,市场的交易主线依然围绕美联储的货币政策。鉴于美联储的加息行为已是强弩之末,笔者认为美元本轮反弹更可能是一种技术修正行为,黄金迟早会再度发力上行。
由于缺乏更多的利好支持,黄金迟迟未能走出近日的低位震荡区间。不过,黄金的短期技术面或在酝酿一波上行突破行情!
黄金技术分析:短线走势迎来曙光,有筑底可能!
黄金的四小时图显示,价格于5月2日触及1979(X点)后迅速飙涨至2081(A点,5月4日高点),随后行情承压回落,5月18日最低跌至1952(D点)后止跌反弹,不排除形成看涨蝴蝶模式:
0.786XA=AB
0.618AB=BC
2.0BC=CD
1.27XA=AD
一旦上述模式成立,则有望出现较大幅度的反弹。对A点以来下行趋势线及5月17日以来下行趋势线的突破,意味着行情有更多的看涨动能。
短期重要阻力在1985附近,若涨破此水平,则双底结构呼之欲出。此双底结构的量度目标在2015附近,但考虑到双底叠+看涨蝴蝶模式+下行趋势线突破的看涨共振作用,行情有望向2035~2050区域发展。
下方较重要支撑在1950水平,若失守此位置,则更多的下行空间将被打开,1935甚至1900等水平或很快迎来考验。
图表来源:tradingview
(Jack 撰写)
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