总结

对实际GDP增长的第二次估计显示，美国经济第一季度的年化增长率为1.3%，比初步估计高出约0.2个百分点。
对第一季度GDP增长的小幅上调并没有真正改变目前经济的整体状况。第一季度之后的数据显示，经济继续增长，尽管处于次趋势水平。

今天发布的报告还首次介绍了国民收入和产品账户(NIPA)的收入部分。为此，第一季度实际国内总收入(GDI)折合成年率收缩2.3%，表明增长明显减弱。

第一季度企业利润下滑5.1%(未按年计算)。最近几个季度的利润增长已经放缓。利润已连续三个季度下滑，两年来首次出现同比下滑。

利润往往会在更大范围的经济衰退之前达到峰值。我们预计今年利润增长将进一步疲软。利润的减少和不确定性的增加使企业的投资手段和意愿减少。

尽管我们认为美国经济目前并未陷入衰退，但我们仍然认为，美国经济将在今年晚些时候走向衰退。

向上修正带来的上行空间不大

今天上午公布的修正数据显示，2023年第一季度实际GDP年化增长率为1.3%，高于一个月前公布的1.1%的初步估计。总体GDP增长率的强劲增长反映了实际消费者支出的向上调整(第一季度年化增长率为3.8%，而初值为3.7%)，以及固定投资支出的疲软程度有所缓解(从初值的-0.4%上升至-0.2%)。然而，总的来说，对第一季度GDP增长的小幅上调并没有真正改变目前经济的整体状况。也就是说，公布的数据继续显示，美国经济继续扩张，尽管增速低于趋势水平。

第一季度首次公布的国内生产总值(GDI)数据与这种亚趋势增长的说法一致。理论上，实际GDP和实际GDI应该是相等的，但在实践中，由于数据的遗漏，它们通常会有所不同。在这方面，第一季度实际国内生产总值(GDI)的年化降幅为2.3%，而2022年第四季度的降幅为3.3%。在同比基础上，2023年第一季度实际GDP增长1.6%，而实际GDI下降0.9%，标志着两项指标之间的最大差距。GDI的疲软表明，最近几个季度的实际GDP增长可能会在随后发布的数据中被修正得更低。虽然国民收入和产品账户(NIPA)的一个方面可能在收缩，但我们要强调的是，美国经济目前可能没有陷入衰退。值得注意的是，发布的数据继续显示出劳动力市场的弹性。

信息来源：FXStreet

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