看跌吞没是一种蜡烛形态，适用於几乎所有的金融资产。你所需要的只是一个开盘价、最高价、最低价和收盘价。正如其名称所暗示的那样，技术专家通常会将其作为上升趋势可能即将逆转的信号。但是，过去的表现并不总是能预示未来的结果。

这份报告并不涉及错综复杂的细节，而是使用价格来测试外汇市场上看跌吞没的有效性。在文章的最後，我将介绍这项研究的主要收获和一些局限。首先，让我们制定一些基本规则。

在欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、澳元/美元、美元/加元市场识别看跌吞没

这项研究使用TradingView自1995年以来的每日数据，在欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、澳元/美元和美元/加元市场中分析了近37000根蜡烛。选择外汇市场的原因之一是其无与伦比的流动性，特别是主要货币对。这有助於产生比其他市场（如股票和加密货币）更平滑的价格走势。

如何识别看跌吞没？这是基於我编码的一套规则，在这项研究中，我把重点放在近期范围内，也就是吞没前後的20天。总的来说，很多规则都有待研究。让我们先了解一些最重要的规则∶

看跌吞没後一根蜡烛必须满足最小尺寸要求，不能太小。

看跌吞没前一根蜡烛相对於看跌吞没後一根蜡烛不能太小。

後一根蜡烛收盘价必须低於前一根蜡烛的开盘价，而不是最低价。

在看跌吞没之前，必须有上升趋势（没有下降趋势或横向走势）。

前一根蜡烛的收盘价必须是20天最高收盘价，并允许一些较小的误差空间。

这些规则的局限性和主观性将在本报告的结尾讨论。下图是2005年3月13日检测到的欧元/美元看跌吞没形态，这是一个标准的例子。请注意，价格在吞没前一直在走高，而且收於20天高位。在看跌吞没之後，价格如期走低。

总的来说，该代码从近37000根蜡烛中检测到了超过200个看跌吞没形态。当然，不是所有的形态都像上述例子一样标准。点这里查看更多看跌吞没的例子

看跌吞没之後的所有价格表现是怎样的？

下面的图表描绘了每个看跌吞没趋势出现前後20天的情况。为了确保每个趋势的幅度一致，每个看跌吞没的收盘价都被指数化为100，作为之後趋势的起点。

在看跌吞没之前的时间，你可以看到趋势是如何以一致的模式和幅度上升的。看跌吞没前一根蜡烛总是上升趋势的最高点。这就是“看跌吞没”名称的由来，它意味著後一根蜡烛的收盘价低於前一根蜡烛的开盘价。

看跌吞没之後会发生什么？在之後的20天里，随著时间的推移，价格似乎以圆锥或三角形的方式散开。右侧也表现出比左侧更大的价格分散性（方差），高点和低点的范围很大。乍一看，这表示之後的价格具有随机性，给看跌吞没作为反转信号的想法泼了冷水。但我们需要进一步研究。

看跌吞没後的平均表现是怎么样的？

这就是下一个图表的作用，它是看跌吞没的平均趋势。这种可视化的图表确保了代码能够持续捕捉到看跌吞没之前的上升趋势。就像之前的图表一样，你可以看到在价格跌至100之前形成了顶部。在吞没之後的20天，价格继续走低，平均跌幅为-0.28%。因此，在看吞没之後，似乎有一个略微的向下倾向。我认为，这并不是这项分析最重要的收获。

看跌吞没∶反转还是见顶信号？

最後一张图表包含看跌吞没的平均表现，以及之後每一天收於看跌吞没前一根蜡烛收盘价下方的百分比。例如∶5天之後，有71%的走势仍然低於前一根蜡烛收盘价。10天後，这个数字缩减到66%，然後在第15天上升到68%，最後在第20天以65%结束。换句话说，平均而言，大约三分之二（2/3）的走势在一个月後仍然低於上升趋势的高点。

这里有一个有趣的事实∶20天後的价格似乎具有常态分布的显著性。这意味著我们可以使用累积分布函数（CDF）来计算这个样本中最後的价格收於上升趋势高点下方的概率。就像前面提到的结果一样，这大约也是65%。

看跌吞没的结论是什么？

在对37000根蜡烛中的200多个看跌吞没形态进行了研究之後，将这种蜡烛形态作为顶部信号而不是反转信号似乎更好。虽然看跌吞没之後20天的平均表现是下跌约-0.3%，但其中2/3仍在高点以下。换句话说，如果我们能在市场上识别出有效的看跌吞没形态，接下来的走势就值得密切关注。最後，让我们看看这项研究的局限性。

研究的局限性

虽然可以在市场之间普遍观察到看跌吞没，但要明白，本研究分析的是外汇市场的特例，它可能只适用於所研究的货币对。此外，这是基於200多个看跌吞没的样本，可能需要更多的数据来提高这项研究的有效性（或者来推翻这项研究）。

尽管我尽可能地保持这项研究的客观性，但技术分析中存在一些固有的主观性。例如，虽然大多数人都能普遍认同看跌吞没的出现方式，但它们形成的判断标准会有所变化。在这个例子中，我考虑的是，後一根蜡烛收於前一个蜡烛开盘价之下，而不是前一根蜡烛的最低点。有些人可能认为後者更合适。

另一个重要因素是时间框架。这是在日线数据上进行的，但理论上你可以分析不同的时间框架，也可以选择不同的吞没前後的观察时间。这项研究的重点是近期的价格走势，但是你也可以分析更广泛的趋势，比如看跌吞没前後40天的表现。

（Daniel Dubrovsky撰）