标普500指数周四收高，已从10月12日的收盘低点上涨了20%，预示着新一轮牛市的开始，至少按照一些市场参与者的定义来看是这样。

但还是存在一些不确定性，部分在于牛熊市并没有确凿无疑的定义，也没有任何监管机构来宣布，就像美国全国经济研究所(NBER)也不能宣布经济衰退到来那样。

标普500指数周四在科技股涨势提振下涨了0.6%，而且在下周将迎来多个经济和政策事件之前，市场波动率指数降至历史低位。

纳斯达克指数周四涨1%，目前已经比去年12月创下的收盘低点大涨近30%。

对于牛市或熊市，最普遍接受的定义是，从低点上涨20%为牛市，从高点下跌20%为熊市，但即使这个定义也会有不同的解释。

纽约标普道琼斯指数有限公司的资深指数分析师Howard Silverblatt说：“问题在于，这方面没有权威的规则或规定，20%是很久远的说法，比如第一次世界大战期间，那时我们第一次看到这种情况。”

根据Silverblatt的说法，从1929年9月咆哮的20年代繁荣末期开始，到目前2022年1月3日开始的这波熊市，标普500指数已经经历了15轮熊市

纽约CFRA首席投资策略师Sam Stovall在他的熊市判断标准中加入了时间因素，要求低点至少要维持7个月，他认为这排除了在反弹20%或更多之后迅速逆转走低的风险，就像金融危机期间发生的情况。

“2008年，标准普尔指数在11月20日触及低点，然后在进入1月初之际上涨超过20%，结果又转而下跌，到3月9日创下了更低的低点，”Stovall表示，“我认为这只是长期熊市中的一段小插曲。”

Richard Bernstein Advisors副投资长Dan Suzuki在周一的报告中，采取一种更多层次的判断方法，因为“这波反弹当然有可能演变为成熟的牛市，但历史先例表明这远远不能算是必然的结论。”

Suzuki发现牛市的一个共同点就是各板块的普遍参与，而目前这一波反弹并没有看到这种情况，因为标普500指数今年超过11%的涨幅，多数集中在少数超大型股票。

Ingalls & Snyder资深投资组合策略师Tim Ghriskey表示：“这当然是大型科技股的牛市。从整体市场层面来看，我不会称之为牛市，因为只有某些股票真正处于我们所说的牛市区域，而且它的走势还没有广泛到可以称为可持续的牛市”



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