Billy Liao, 高级分析师

WTI原油再度重挫逾4%，录得连续三日下跌，跌跌不休的原因在哪里。目标指向60？

美股续创新高、油价为何跌跌不休？

周一（6月12日）WTI原油盘中击穿70美元关口，一度重挫5%至日内低位66.8美元。尽管尾盘跌幅收窄至4.28%，但仍录得连续三日下跌，创5月4日（美联储利率决议）以来逾一个月新低。

鉴于本周将迎来美联储6月利率决议，部分投资者认为货币政策的不确定性是拖累油价下跌的主要因素。不过，周一（6月12日）美股全线收涨，标普500指数更创下13个月新高4340点。

周一（6月12日）纽约联储调查显示，美国一年期通胀预期降至4.1%，创两年新低。数据公布后，据CME“美联储观察”显示，美联储6月议息会议维持利率不变的概率为79.1%。

美元指数、WTI原油价格：

图片来源于：sc.macromicro.me

高于70%的市场共识或引发美联储的尊重，毫无疑问美联储短期暂停升息可能性正在增大。投资者日内可重点关注美国CPI数据，料将提供更多显示。

笔者认为，从美股近期的强势表现来看，金融属性似乎并非拖累油价下挫的主要因素。花旗甚至警告交易员或低估通胀下行前景。

可以预见的是，一旦更多的证据确认美联储已接近峰值利率，预计美元进一步反弹空间或将受限，届时原油价格反而将有望随风险情绪升温而反弹。

欧佩克+减产“无效”？这些国家石油出口增加令人担忧

实际上，油价近期下跌的原因或应更多归咎于俄罗斯、伊朗及委内瑞拉原油供应超出此前预期。

欧佩克+于6月初宣布延长减产至2024年年底，同时沙特于7月实施额外的100万桶/日减产（从5月份的约每天1000万桶，减少至每天900万桶）。

不过，俄罗斯石油对亚洲出口量却不断创下新高。国际能源署（IEA）于5月16日发布的月度石油市场报告中估算，俄罗斯4月石油出口量环比3月增长50万桶/日，增至830万桶/日，远超2021年平均水平750万桶/日和2022年平均水平770万桶/日，创去年2月以来月度新高。

另外，上周市场传出美国和伊朗即将达成一项临时协议，一旦协议达成，伊朗可在未来数月内恢复约100万桶/日石油生产，并于一年内将其产量恢复到满负荷的约370万桶/日。

OPEC各国石油产量：

图片来源于：sc.macromicro.me

再者，高盛再次下调了美国和全球基准原油2023年和2024年的价格预测。高盛将12月布油预期从此前的每桶95美元下调至86美元，并将WTI原油预期从每桶89美元下调至81美元。

大宗商品旗手半年内第三次下调油价预期，这无疑加剧市场对石油需求前景的担忧，导致油价延续跌势。

综上所述，笔者认为油价短期仍将在经济前景、货币政策不确定性拖累下维持跌势。但就中长期而言，随着主要产油国持续去库存结束，加之未来几个月供应缺口，油价有望迎来较大幅度反弹。

WTI原油技术分析：警惕下行考验60关口可能

WTI原油日线图：

日线图显示，WTI原油自4月中旬以来正展开新一轮跌势，目前该跌势并未出现明显结束信号。值得留意的是，目前油价的跌势可与2022年3月的跌势进行对比，若以其28%跌幅计算，WTI原油未来的关键水平位于60美元关口。


短期而言，WTI原油维持于67.0-75.0区间内整理，中期关键阻力位于80.0-83.0区域，随着油价持续震荡下行，高点预期不断被下修，投资者需警惕油价未来维持通道下行进一步考验下轨60美元附近支持可能。

（Billy撰）