大华银行集团经济学家,特许金融分析师(CFA)陈浩威和高级外汇策略师Peter Chia回顾了中国人民银行的最新决定。
主要结论
中国人民银行在本周四(6月15日)公布基准1年期中期借贷便利(MLF)利率之前,将7天逆回购利率从2.0%下调10bps至1.9%。7天逆回购利率和1年期中期借贷便利利率上次下调10个基点是在2022年8月。
随着今天的举措,预计1年期中期借贷便利和1年期贷款优惠利率(LPR)将分别在6月15日和6月20日相应下调至2.65%和3.55%。5年期贷款最优惠利率可能会有超过10个基点的降幅,以增加对房地产市场的支持。
对于今年余下的时间,除非经济状况继续恶化,否则我们预计在6月的10个基点之后不会有更多的降息。然而,我们维持我们的预测,即在2023年下半年将银行的存款准备金率降低25个基点,以释放更多的长期资金到银行系统。这可能被用来部分替代2023年下半年到期的29亿元人民币的1年期MLF。
市场也期待着官员在本月早些时候表示将加强房地产支持措施。
我们将中国2023年的经济增长预测维持在5.6%,23年第二季度的年增长率为7.8%(2023年第一季度:4.5%),而上海在2022年第二季度的两个月新冠封锁期间基数较低。
我们认为,当中国经济复苏恢复势头时,人民币的反弹可能会在2023年第四季度开始。我们目前对美元/人民币的预测是:2023年第三季度为7.20,2023年第四季度为7.05,2024年第一季度为6.90,2024年第二季度为6.80。
信息来源:FXStreet
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