比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，收益率回落和全球调整:鲍威尔的证词会改变市场预期吗?。以下是该报告的主要内容。

市场

自上周美联储/欧洲央行会议以来，收益率的自然上行趋势昨日遭遇阻力。中国优惠贷款利率下调幅度小于预期，以及德国5月生产者价格(月率1.4%，年率1%)低于预期，这些都被认为是收益率受挫的潜在驱动因素。从盘中价格走势来看，我们并不完全相信这种解释。不管原因是什么，收益率和股市都已经成熟，可以进行一些调整了，英国市场在收益率近期大幅上涨后走在了前面。英国国债收益率跌至17.6个基点(2年期)至10.3个基点(30年期)之间。欧洲债券也出现反弹，收益率在11个基点(10 - 30年)至5.3个基点(2年)之间回落。欧洲央行内部鸽派和鹰派之间的公开辩论仍在继续。在欧洲央行的鸽派立场上，维勒鲁瓦主张欧洲货币联盟(和法国)的通胀已经过了峰值，欧洲央行已经完成了大部分加息路径。有趣的是，他还表示，保持终端利率的持续时间比达到具体水平更重要。因此，即使是更为鸽派的欧洲央行成员，也仍然支持更长时间内更高利率的想法。在漫长的周末过后，亚洲/欧洲市场的美国国债收益率开盘走高，但很快就在全球市场回调中回落。非常强劲的美国住房数据(许可和新屋开工)只导致债券反弹/避险调整短暂中断。当天收盘时，美国国债收益率在2.9个基点(2年)和4.1个基点(10年和30年)之间下跌。美国股市也受到适度获利了结的影响(道琼斯指数下跌0.71%，纳斯达克指数下跌0.16%)。在外汇市场上，美元最初获得较好的买盘，但未能维持涨势。美元指数小幅走强，收于102.54。欧元兑美元收盘于1.0918，变动不大。日元(暂时)在最近的下跌之后收复了一些失地(美元兑日元从142+上升到141.47)。

今天上午，亚洲股市大多延续了昨日的调整，中国股市表现不佳，日本股市例外。人民币进一步贬值(美元兑人民币7.194)。日元无法保持昨天的“涨幅”(美元兑日元141.75)。今天晚些时候，焦点是鲍威尔在众议院金融服务委员会的证词。他只能为上周鹰派的“跳级”政策辩护，包括点阵图显示货币政策委员会倾向于两次额外加息(峰值在5.5%/5.75%)。美联储加息后的货币市场仍非常谨慎，不认为7月以后会进一步加息。我们怀疑这位美联储主席今天能否改变这种观望倾向。今天上午，英国(5月份)通胀率再次高于预期。整体通胀率环比上升0.7%，年率为8.7%。核心通胀率甚至从6.8%进一步加速至7.1%。数据公布后英镑小幅上涨(欧元兑英镑0.854)。

新闻及观点

欧盟委员会(European Commission)向成员国寻求额外拨款660亿欧元用于欧盟预算。该请求是在对即将到来的四年(2024-2027)的2020-2027预算框架进行全面改革之后提出的。由于利息成本上升、移民以及在战争期间支持乌克兰的承诺，这笔资金将用于支付超出现有内置缓冲的意外开支。对于后者，欧盟委员会制定了一项到2027年总计500亿欧元的新计划。移民预计将额外花费150亿欧元。据估计，2021年至2027年，欧盟NextGen成立时的借贷成本约为150亿欧元。但这一分析是基于过去几年的利率，意味着到这一时期结束时，利率将从0%回归到平均水平，仅为1.2%。预算专员哈恩表示，仅明年一年，利息支付就将翻一番，达到约40亿欧元。欧盟委员会的要求遭到了荷兰和德国等更为节俭的成员国的强烈反对，它们要求加强纪律。

中国三大证券报纸援引分析人士的话说，中国今年可能会进一步降低存款准备金率和其他利率。中国央行上周出人意料地降息，但此举不太可能足以刺激停滞不前的经济。在放松货币政策的同时，要求有针对性的财政支持的呼声也越来越高。为此，中国今天上午延长了对购买电动汽车的消费者的税收优惠。对新型清洁汽车征收10%销售税的政策从2014年开始摇摆不定，最近又延长到2023年。今天的公告将低成本汽车的上市日期提前到了2025年，甚至是2027年。

信息来源：FXStreet

6