Jack Liu, 高级分析师

美联储仍将再加息两次的预期不断升温，黄金近期表现疲软。不过，技术面暗示金价并非没有转头向上的可能！

受美联储加息预期打压，黄金陷入挣扎苦等转折

连续两个交易日在1935附近受阻，黄金的反弹受到了考验，未能摆脱近期颓势。

美联储的鹰派倾向是近期金价表现不佳的主因。在上周的国会听证会上，美联储主席鲍威尔表示年内再加息两次是适当的，而这个观点得到了很多官员的支持。另外，鲍威尔还称降息不会很快发生。

目前，美国短期利率市场的交易员正在放弃美联储今年将降息的预期，促使大量鸽派押注平仓。周一（6月26日）公布的芝加哥商业交易所初步数据显示，一系列期权未平仓合约大幅下跌，这是上周五（6月23日）降息押注大幅回调后的撤退迹象。

不过，市场的押注并非一边倒地支持紧缩一方。与美联储会议日期相关的互换合约现在预计政策利率将在再加息25个基点后达到峰值，与点阵图所暗示的50个基点不符。美国商品期货交易委员会的最新仓位数据显示，对冲基金增持了创纪录的SOFR期货净多头头寸，表明一些基金可能没有完全放弃近期将数次降息的押注。

其实这很好理解，因为美国不少经济数据表现令人担忧。

周一（6月26日）的数据显示，美国6月达拉斯联储商业活动指数录得-23.2，预期-20，前值-29.1；美国6月达拉斯联储制造业就业指数录得2.2，大幅低于前值的9.6。上述数据表明市场对整体商业状况的看法在6月份继续恶化，且制造业就业在过去一年半以来呈现持续下滑的趋势。

另外，美国上周初申数据不断上升，表明美国就业市场的热度正在下降。美国5月谘商会领先指标月率已连续15个月走低，表明未来的经济活动将更加疲软。

而通胀预期也正在显著降温。据美国密歇根大学消费者信心指数调查显示，美国未来一年的通胀预期降至了3.3%，为2021年3月以来的最低水平。

以上数据表明，在经历美联储一年多的激进加息行为之后，美国经济面临了无可避免的冲击，通胀水平也不断地下滑。不过，核心通胀依然顽固，这是美联储迟迟不愿结束紧缩周期的原因，至少表面上是这样的。

但由于美联储仍将再加息两次的预期不断升温，这令持有黄金的机会成本在未来数月进一步提升，刺激部分投资者继续抛售黄金。

无论如何，大概率上，美联储本轮加息周期已近尾声。一旦美国的核心通胀数据出现更显著的下滑势头，相信会为美联储提供更多转向宽松的依据。对于黄金多头而言，耐心等待转折点或信号的到来可能是更合适的操作。

巧合的是，当前黄金的技术面暗示行情存在转折的可能性！

黄金技术分析：留意看涨楔形能否成立

黄金的日线图显示，价格于2月28日下探1805（X点）后持续上扬，5月4日创下纪录高点2082（A点），随后行情不断走低，6月23日最低跌至1910（B点）后尝试反弹，不排除构成了看涨0.618回退模式：0.618XA=AB。若此看涨模式成立，则有望为多头提供更多支持。

上方重要压力在A点以来的下行趋势线，即楔形上轨。若涨破此线，则看涨楔形成立，5月4日以来的下跌趋势将宣告结束，行情或大幅走强。

留意1932~1940压力，这是后市走向的另一变数。维持在区域下方，则形态依然有利于空头；若企稳此区域，加上突破上述楔形上轨，则阶段性见底的迹象将逐步清晰，行情下一步或指向1986水平。一旦有效突破1986水平，则更多的上行意愿将释放，或不排除再次向2050~2080区域发起冲击。

不过，若下行失守1910水平，则更多的下行空间或被打开，后市恐进一步跌向1864甚至更低。

图表来源：tradingview

Jack 撰写

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