华侨银行(OCBC Bank)的经济学家预计,美元/日元汇率在短期内将保持强势。但在中期内,随着日本央行(BoJ)在某个阶段结束收益率曲线控制政策(YCC),而美联储暂停加息或转变政策,日元有望反弹。
利差故事
大规模美元套利可以继续支撑美元/日元汇率,直到市场预期美联储的立场变得不那么鹰派或者日本央行改变政策。
近期美元/日元急剧上升至143提高了政策制定者参与对冲的风险。这种活动只会减缓美元/日元的上涨速度,尤其是如果上升趋势保持不变。要逆转这一趋势需要市场动态发生变化(例如,美元转向或利差收窄等)。
展望未来,我们预计美元/日元汇率将在美元趋于温和或疲软(因为美联储的收紧政策进入后期,当暂停或转变时,美元可能下跌)以及预计日本通胀压力上升时,日本央行将转向政策正常化的预期下走低。
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