比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，欧洲央行论坛揭示了央行面临的挑战和市场动态。以下是该报告的主要内容。

市场

周五欧洲市场的避险氛围在本周交易开始时依然存在。从短期动态的角度来看，俄国起义至少提供了部分解释。6月德国Ifo商业信心指数(尤其是预期指数)回落，但在上周德国PMI指数低迷之后，这并不令人意外。例如，从美国开始交易美国国债开始，风险情绪就变得更加中性，在收盘时回吐了所有涨幅。除了420亿美元的2年期美国国债拍卖，美国的生态日历空无一物。除一级交易商外的投资者获得了约87%的出价(间接出价为68.5%)，这是有史以来最高的份额之一。拍卖在下午1点竞价端稍停，拍卖收益率(4.67%)略低于2月份创下的16年高点(4.673%)。买入价为2.86。美国财政部今晚将拍卖430亿美元的5年期国债，继续进行月末再融资。美国5年期国债收益率曲线的日变化范围在持平至-2.3个基点之间，曲线的腹部表现优于翼部。德国国债表现较好，收益率下跌2.2个基点(2年期)至4.7个基点(5年期)。从技术角度来看，德国10年期国债收益率测试来自即将到来的上升趋势线的支撑，200日移动均线是2.26%的高调标志。欧洲股市收盘涨跌互现，美国股市也涨跌互现(道琼斯指数持平，纳斯达克指数下跌1.16%)。欧元兑美元无所作为，当日开盘和收盘均略高于1.09。

欧洲央行行长拉加德今天正式开始在辛特拉举行的欧洲央行年度论坛。明天的会议安排很有意思，届时将有一个由欧洲央行拉加德、美联储鲍威尔、英国央行贝利和日本央行植田和男参加的小组讨论。在昨日的开幕招待会和晚宴上，IMF第一副总裁戈皮纳特(前首席经济学家)向与会者讲述了有关货币政策的三个令人不安的事实。首先，通胀需要太长时间才能回到目标水平。第二，金融压力可能导致央行的价格稳定目标与金融稳定目标之间出现紧张关系。最后一个是，未来各国央行可能会面临比疫情前更大的通胀上行风险。今天的经济数据包括美国耐用品订单、房价、里士满联储制造业指数和消费者信心指数。考虑到本周的一系列事件(除了印度的欧洲货币联盟CPI和美国的个人消费支出平减指数)，我们担心它们影响市场的潜力将相当低。阻力最小的市场路径仍然是避险动态。

新闻及观点

英国零售协会(BRC)报告称，英国商店价格的涨幅从5月份的9%放缓至6月份的8.4%。月平均价格涨幅从0.5%降至0.2%。食品价格环比涨幅保持在0.5%，但同比涨幅从15.4%降至14.6%。非食品价格与上月持平，同比增幅从5.8%降至5.4%。BRC的首席执行官表示，“如果目前的情况继续下去，食品通胀应该会在今年晚些时候降至个位数。”BRC的新闻稿还指出，如果全球供应链成本继续下降，我们现在可能已经度过了价格上涨的高峰。然而，由于大多数家庭需要存钱，今年剩余时间的购买行为仍可能转向基本需求，可自由支配的消费将被优先考虑或推迟。

昨天，匈牙利和捷克共和国公布的经济景气指标继续显示经济状况持续疲软。匈牙利的GKI经济景气指数从-16.1下降到-20.4。商业信心指数从-4.7降至-118，为2020年11月以来的最低水平。被调查的四个部门(工业、建筑、贸易和服务)对未来的信心都有所下降。GKI的数据显示，消费者信心从-48.5略微改善至-44.8，但仍处于历史低位。在捷克共和国，综合信心指数也从1.4降至-2.6。商业信心指数从6.9降至2.2。4个类别的指数也有所下降。消费者信心指数从-20.3略微下降至-21.8。尽管昨天公布的经济数据疲软，但当地货币继续表现良好，福林走强，接近周期峰值(欧元/福郎369)。捷克克朗也从23,73上升到23.635。

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