美元/新台币剑指31.0上方，创七个月新高
 

美元/新台币近日进一步攀升至31.0上方，刷新七个月以来新高。联准6月宣布暂停升息，但联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）在半年度货币政策证词时重申，未来几个月仍可能会进一步加息两次。若按照4%的通胀计算，这意味实际利率将达到1.75%。
 

另一方面，台湾央行下修2023年经济成长率预测值至1.72％，低于3月预测值之2.21%，且估2023年通膨率则达2.24％。加之各国制造业活动明显放缓，金融风险有所上升，使得全球景气低迷，一系列因素预示台央行难以进一步升息。
 

外贸方面，主要央行自2022年以来快速升息外溢效应仍在蔓延，终端商品需求走弱令产业供应链库存去化速度较预期缓慢，加剧市场对台湾出口疲软担忧。
 

综上所述，在西方国家通胀高居不下之际，主要央行进一步升息预期升温，市场对金融市场稳定性担忧加剧。外资热钱持续汇出，新台币开盘偏贬。不过，适逢月底及季底，出口商抛汇需求撑着新台币汇价，美元/新台币目前维持于31.0上方整固，正面临短期方向选择。

美元中期跌向100大关下方，美元/新台币上行空间受限
 

毫无疑问，尽管台湾经济及2024年台湾大选对美元/新台币构成一定影响，但在全球经济前景蒙阴之际，汇价的主要影响仍落于美元后续走势的判断上。
 

笔者提醒，美元指数是一个综合反映美元在国际外汇市场上汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。
 

鉴于联准会货币政策变动通常是引发全球金融周期的重要变量之一，因此市场正聚焦于联准会下半年的降息预期。

跟据历史经验来看，联准会的升息往往伴随美元的上涨。有意思的是，在2022年9月底以来，美元从高位114.0转折向下，而联邦基金利率在这一阶段仍在走高。
 

究其原因，去年英国养老金、瑞士信贷等危机出现预示过快、过高的升息或导致金融市场奔溃。考虑到实际利率转正，通胀呈现明确回落趋势，联准或会已接近升息周期尾部，美国银行业危机爆发更是增加了这一判断的可能性，美元中期或下行考验100关口。

不过，美元往往被投资者视为强避险资产，考虑到目前当前全球经济前景仍不乐观，全球经济政策仍存不确定性，美元的下跌节奏或是缓慢且曲折的。
 

尤其需要注意的是，自2020年以来，外资加速流入台湾，考虑外资对台资产有较高占比，投资者需警惕货币紧缩滞后效应将持续令资金流出台湾，令新台币更长时间延续贬值势头。
 

综上所述，笔者认为美元/新台币当前升势并未扭转，但进一步大幅上行空间或将受限，投资者亦耐心等待明确的见顶信号出现。

美元/新台币走势分析：31.0恐被突破，但上行空间或受限
 

美元/新台币持续企稳于30.5水平上方，预示多头看涨意愿逐步增强。预计美元/新台币后市将进一步冲击31.0-31.2强阻力区域，有效突破有望打开上行空间，其后看31.5甚至32.5水平。
 

但整体而言，美元/新台币或处于更大的反弹行情当中，突破31.0后进一步上行空间受限，投资者亦重点关注其后可能出现的转折信号。（Billy撰）