Arthur Zhang, 高级分析师

美国5月PCE物价指数仍处於回落中，碍於核心通胀高企，市场走势仍将出现反复。对於黄金多头来说，1900美元关口暂时安全。

综合而言，本次数据稳定下行中，大大缓解了美联储激进加息的预期，但是核心通胀高企的局面还未实质性改变，市场短期波动还足以明确真正的方向。

数据表现

美国5月PCE物价指数年率录得3.8%，预期3.80%，前值4.40%

美国5月核心PCE物价指数年率录得4.6%，预期4.70%，前值4.70%

美国5月PCE物价指数月率 0.1%，预期0.10%，前值0.40%

美国5月核心PCE物价指数月率 0.3%，预期0.30%，前值0.40%

美国5月个人支出月率 0.1%，预期0.20%，前值0.80%

美国5月个人收入月率 0.4%，预期0.30%，前值0.40%

美国5月实际个人消费支出月率 0%，预期0.10%，前值0.50%

数据图表显示，美国5月PCE物价指数(红色)向下，显示包含能源和食品价格的物价水平继续下降中，核心PCE数据(蓝色)仍运行在高位但稍微下倾，显示剔除能源和食品价格後的通胀有拐头向下的趋向。

数据解读
作为美联储最青睐的通胀指标，PCE个人消费支出物价指数相比CPI更为具体，能够更加真实反映出美国的物价水平。 

美联储在6月暂停加息，但是由於欧央行、英国央行激进加息的措辞和行为，同时除日本之外的G10国家央行均表态将继续加息打压通胀，市场并未对美联储放松警惕。而在本周三举办的欧洲央行年度论坛上，美联储主席鲍威尔表达了7月和9月可能连续加息的态度，市场重新押注美联储升息，年底降息则遥遥无望。 

昨日美国公布的GDP季率数据显示美国经济仍然强劲，支持美联储继续加息的行动。而结合刚刚公布的PCE物价指数来看，美联储在7月加息的可能性极高，9月加息的概率上升，好消息是对通胀向上的担忧有所下降，为年底美联储停止加息留出空间。

市场反应
PCE物价指数下降对美元造成利空，非美品种则普遍反弹。

图表来自tradingview

美元指数以102.00为底展开反弹，随著央行加息和经济衰退预期升温，反弹走势渐入佳境，正逼近104.00水平。伴随著今日数据，美元开始在104.00附近遇阻，可能打算反弹走势。接下来继续关注103.00-102.00震荡，跌破102.00才能转势向下，否则美元维持低位震荡。 

受到加息预期影响，近期黄金表现萎靡，价格一度跌破1900美元关口，一旦失守这一心理价位，空头将大展身手。PCE数据一定程度上挽回了金价极弱走势，有望止跌企稳於这里。激进者可考虑轻仓试多，稳健者可等待下周伺机入场。

具体价位上，金价支持在1900-1880区域，跌破1880应注意多头仓位止损，上方目标1930美元档，若能强势突破这里黄金走势才可能进入安全区域进行震荡整理，进直到突破1980才能转涨。

美元的回撤为黄金和非美货币带来很好的反击机会，宜关注反弹机会，做多金价和欧元等强势品种。


（Arthur撰）

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