Jack Liu, 高级分析师

即使鲍威尔如此疯狂输出，但美元指数的上攻却可能止步于103.50一线，投资者应警惕空头卷土重来的风险。

美联储最青睐通胀指标不及预期，美元承压

上周五（6月30日），美元指数收跌约0.4%，尽数回吐了前一交易日的涨幅。美联储最青睐的通胀指标不及预期，美元承压。

数据显示：

美国5月核心PCE物价指数年率录得4.6%，预期及前值为4.7%

美国5月PCE物价指数年率录得3.8%，与预期一致，前值由4.4%下修至4.3%

美国5月核心PCE物价指数月率录得0.3%，与预期一致，前值为0.4%

美国5月PCE物价指数月率录得0.1%，与预期一致，前值为0.4%

DailyFX财经网注：

PCE物价指数与CPI（消费者物价指数）一样，反映了物价在生活消费品和服务方面的变化。同时，PCE物价指数还衡量所有家庭和为家庭服务的非营利机构消费的商品和服务价格的变化，并可以根据最新的信息和改进的计量方法进行修改。

也就是说，PCE物价指数既包含了直接由家庭或代表家庭进行的支出，也包含了家庭受益的商品和服务的非市场价格（间接支出价格），具有更广泛的代表性。

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上述数据公布后，美国短期利率期货交易员削减对美联储加息的押注，美元指数迅速下滑逾50点至102.80之下。整体通胀仍在加速回落且核心通胀有所下滑，令美联储继续收紧政策的压力有所减轻。

当日，芝加哥联储主席古尔斯比表示，现在判断7月应该加息还是维持利率不变还为时过早，但通胀仍远高于目标，且比预期更为持久。

古尔斯比是今年联邦公开市场委员会（FOMC）票委，为鸽派阵营代表。但无论如何，7月继续加息25基点恐悬念不大，年内再加息两次甚至三次的可能性并不低。

据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为15.7%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为84.3%；到9月维持利率不变的概率为11.1%，累计加息25个基点的概率为64.4%，累计加息50个基点的概率为24.5%。

鲍威尔疯狂输出，但美元涨势并不惊艳

笔者注意到，在6月利率决议之后，美联储主席鲍威尔的发言一次比一次鹰，这也是近期美元指数整体走强的主因之一。

当地时间6月14日，鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，继续加息可能是合理的，但速度要更温和，暂停是继续适度提高利率步伐的延续；目前离联邦基金利率的终点并不远；当通胀下降时，降息是合适的，但没有任何人提出今年降息的建议，今年降息是不合适的。

当地时间6月22日，鲍威尔出席参议院银行委员会听证会时表示，解决通胀还有很长的路要走，今年再次加息两次将是适当的。他坦言降息不会很快发生，虽然预测显示明年会有一些降息，但将取决于经济情况。

当地时间6月28日，在欧洲央行年度论坛上称今年有必要再加息两次，他表示加息速度具体取决于数据，且不会排除未来连续加息的可能性。鲍威尔认为，最重要的是，限制政策的持续时间还不够长。

当地时间6月29日鲍威尔与西班牙央行行长埃尔南德斯德科斯参加一场有关金融可持续性的会议时表示，通胀率达到2%还有很长的路要走，并称大多数FOMC成员预计年底前将进行两次或更多次加息。

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受鲍威尔越来越强硬的态度推动，美元指数上周五（6月30日）一度突破103.50，最高触及103.54，创近半个月新高，随后回落。

但问题在于，即使鲍威尔如此疯狂输出，但美元指数的上攻却可能止步于103.50一线。6月22日至今，美元指数的涨幅最多不超2%，涨势并不惊艳。

对于美元而言，这并不是一个好现象。笔者认为，一旦美联储年内继续加息的预期无法为美元提供更多的支持，则应警惕空头卷土重来的风险。

美元指数技术分析：关注102.80支撑的表现

美元指数的四小时图显示，价格于5月31日触及104.70（X点）后持续下滑，构成圆弧顶后进一步扩大跌幅，6月22日最低下探101.92（A点），随后行情震荡上行，并涨破X点以来的下行趋势线。

但价格上行至103.54（6月30日高点）后受阻回落，KDJ指标的超买及顶背离修正需求令行情迅速下滑并形成了看跌K线结构。然而，行情的回落再次受X点以来的下行趋势线支持，且近期上行通道下轨保持完好，暂时限制了价格的下行空间。

若行情下行失守101.80支撑，除跌破近期上行通道下轨外，同时也将形成一个看跌结构，将对空头非常有利，不排除进一步跌向102.00关口一线。

上方较重要压力在103.50~103.70区域，此区域集中了6月30日高点、看跌0.618回退模式理想收敛点、看跌AB=CD模式理想收敛点等压力水平，一旦涨破上述阻力，则行情有望向前高104.70发起冲击。

图表来源：tradingview

（Jack 撰写）