日本央行再次出人意料。德国商业银行(Commerzbank)的经济学家在报告中指出,日元的反应也表明,市场并未将今天的货币政策决定理解为限制性进程的开始。
日本央行已宣布将以更灵活的方式控制收益率曲线。尽管 10 年期日本国债收益率的目标仍为 0%,收益率围绕目标变动的容忍范围也仍为 +/-0.5 个百分点,但这一限制不应再被视为严格的界限,而是更加灵活。与此同时,仍有一条红线,因为日本央行将通过日常购买操作防止 10 年期债券收益率升至 1%以上。
日本央行可喜可贺,因为乍看之下,它已成功允许收益率曲线长端出现更多波动,这当然是退出 YCC 的第一步,但市场不会将此视为退出超宽松货币政策。然而,日本央行正在玩一场危险的游戏。这种半生不熟的措施加剧了人们的担忧,即无论通胀如何发展,可能都不会希望或寻求真正结束收益率曲线控制,这也可能是考虑到政府的高债务水平。
即使日元目前受益于利率长期略有上升的可能性,这对日元来说也将是一个灾难性的信号。
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