沙特、俄罗斯“加码”减产计划，WTI原油收复80关口
 

周四（8月3日）沙特国家通讯社援引沙特能源部声明表示，将把7月份宣布的100万桶/日额外减产措施再延长1个月至9月底，并称此后可能还会“延长或深化”。
 

另一方面，俄副总理诺瓦克（Alexander Novak）则表示，俄罗斯将在9月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少30万桶/日。
 

值得留意的是，此次额外减产是作为沙特对2023年4月宣布的自愿减产的补充，而4月的50万桶/日自愿减产措施将持续到2024年12月底。
 

而在最新额外减产后，沙特的产量已降至900万桶/日（2020年疫情期间沙特产量一度降至770万桶/日）。

OPEC国家财政收支平衡：

据彭博经济研究称，即使是当前的价格水平对于沙特来说也可能太低了，该国需要每桶100美元的油价（布伦特原油）来达到财政收支平衡。
 

笔者认为，沙特进一步额外减产空间已十分有限，而俄罗斯此次削减（从50万桶/日减至30万桶/日）亦表明欧佩克+进一步削减产量意愿有限。
 

综上所述，沙特、俄罗斯加码减产对油价影响有限，油价于7月份大涨已反映石油供需格局的改变，后续市场需要看到明确的需求复苏证据，才支撑油价进一步上行。

油价中期前景仍然乐观，但短期风险仍未解除
 

可以确认的一点是，原油价格中枢已较5月时明显上移，WTI原油中期或有望持续维持于80关口上方，从趋势角度来看，油价阻力最小的方向仍为上行。
 

高盛认为，稳定增长的全球经济和OPEC+持续减产，会导致下半年石油市场出现供应赤字，进而推高油价。高库存和钻井投资回升限制了油价上行空间。预计明年Q2将升至93美元/桶（布伦特原油）。

10年期美债收益率：

鉴于10年期美债收益率为全球资产定价之锚，美国财政部将7月到9月本季度的净借款预期规模上调至1万亿美元，即三季度财政部需要发债1万亿美元。
 

1万亿美元规模高居历史第二，仅此于2020年2季度。若10年期美债收益率进一步攀升，引发市场动荡，不排除油价将再度回落考验80关口下方支持可能。

美国财政部每月债券发行量：

WTI原油技术分析：企稳80关口升势或延续至9月
 

WTI原油日线图：

日线图显示，WTI原油于3月、5月构建潜在“双底”结构，颈线位于83.5美元水平。目前油价维持于83.5美元下方整固，几乎可以确定的是，一旦油价有效突破83.5，则中期升势有望延续，升势有望延续至9月中旬。
 

而就短期而言，80关口的多空争夺仍在继续，若WTI原油企稳80关口，则后市有望上攻83.5美元、88.0美元。但若失守80关口，不排除油价回落考验76.0美元附近支撑。（Billy撰）