今日市场推动者

继昨天瑞典的通胀数据与预期相符之后，今天上午将公布普洛斯佩拉通胀预期调查。

在英国，市场普遍预期通胀率将从6月份的7.9%降至7月份的6.7%。

在美国，我们将获得7月份的住房数据和工业生产数据，但主要焦点将是今天晚上发布的联邦公开市场委员会会议纪要。

届时，焦点自然将是与会者如何看待未来潜在加息风险的平衡。

60秒概述

美国:7月零售销售数据意外上扬，名义销售月率上升0.7%(市场预期为0.4%)，对照组销售(不包括汽车、汽油、食品服务和建筑材料)月率上升1.0%(市场预期为0.5%)。7月中旬的亚马逊黄金会员日(Amazon Prime Day)可能对销量回升有所贡献，非实体店销售额环比增长1.9%，而汽车、家具和电子产品等“大件”商品的需求则有所下降。总体而言，这可能反映出消费者需求仍有弹性，但略有谨慎。在领先数据方面，纽约联邦储备银行的帝国制造业调查和NAHB住房市场指数在夏季早些时候的强劲数据之后下降。尽管制造业指数在过去一年中波动很大，但它是8月份首批公布的制造业指标之一。然而，在晚上，美联储的卡什卡利并没有准备好关闭进一步加息的大门，即使他警告说“可能会有更多的放缓”。我们坚持自己的观点，即美联储目前已经结束了加息。

中国:在最新一系列疲软的宏观数据发布之后，隔夜公布的数据显示，中国7月份房价环比下降0.2%(同比下降0.1%)。尽管中央政府采取了刺激经济的措施，但今年的住房销量仍保持在低位，与更广泛的经济活动保持一致。8月14日，在中国假日快讯中了解我们对中国的最新看法——第三部分——金融危机的风险重新浮现。

新西兰储备银行:新西兰储备银行在隔夜会议上维持官方现金利率在5.50%不变，符合市场预期。新西兰的核心通胀压力在最新的第二季度数据中有所缓和，昨天的第三季度家庭预期调查显示1-2年的通胀预期明显下降。与早些时候的沟通一致，新西兰央行继续暗示利率将暂时维持在当前水平，尽管利率路径略有上调。更新后的路径现在指向再次加息的轻微风险，随后转向降息(2025年初，而不是2024年底)，这在隔夜小幅支撑了纽元兑美元。

股市:对中国经济增长的担忧在盘中挥之不去，盖过了强劲的美国零售销售数据。欧洲和美国股市在避险交易中下跌1%。所有板块均下跌，但价值周期性板块跌幅最大;比如银行、材料或能源。后者显然与中国的担忧有关。银行股表现不佳与惠誉对银行业信用评级的谨慎评论有关。小盘股和大盘股、价值股和成长型股之间几乎没有区别。VIX指数升至16.5，虽然较低，但却是自夏季以来的最高水平。今天上午，美国期货保持不变。

固定收益:全球债券收益率在昨天交易的大部分时间里都在上涨，尽管下午出现了一些逆转。在美国7月份强于预期的零售销售数据公布后，收益率迅速飙升，将美国国债收益率短暂推高至5%以上。然而，在没有明确触发因素的情况下，这一走势迅速逆转，部分原因可能是市场上出现了一些空头回补活动。10年期美国国债收益率收盘上涨2个基点，而10年期德国国债收益率全天上涨4个基点。在这两个市场，收益率曲线全天都在变陡。

外汇:在全球风险情绪疲软的背景下，昨日澳元仍处于压力之下。由于美国零售销售强于预期，美元兑主要货币保持不变。CNH的抛售继续引起人们的关注。在中国央行降息后，美元兑人民币汇率昨日升至7.30以上。

信贷:我们在8月份看到的普遍避险情绪昨日仍在延续，Xover收于本月迄今最宽水平，回落约6.7个基点至411个基点。ITraxx指数上涨1.5个基点，至71.7个基点。尽管如此，随着Wallenius Wilhelmsen、Sparebanken Sogn & Fjordane和Sparebanken Øst宣布的交易，北欧一级市场在夏季的平静期后显示出复苏迹象。

北欧宏观

瑞典:在瑞典，我们将在欧洲中部时间8点公布每月普洛斯佩拉通胀预期调查结果。这是一项规模较小的调查，只有货币市场参与者参与，但对瑞典央行来说仍然是重要的投入。近几个月的趋势是10年的水平稳步下降(7月CPIF为4.1%，低于2022年9月5.6%的峰值)，而20年和5年的水平保持更稳定，接近2%(7月为20年2.4%和50年2.2%)。我们预计在这张图中也会出现类似的模式，1年的水平将进一步下降，而2年和5年的水平仍将锚定在2%的目标附近。

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