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毫无疑问，10年期美债收益率上行势头难以在短期内结束，一方面是美联储政策偏紧，而另一方面则为美债供给端增加，这预示黄金在短期内整体趋势将维持下行。

不过，市场普遍认为黄金具有避险属性，尤其是美债遭到抛售及有关美国经济前景不利因素出现时资金往往流入黄金寻求避险。

实际收益率的大幅上升无疑对全球资产估值构成明显压力，这从美股近期的疲软走势中可见一斑。周二（8月15日）三大评级机构之一的惠誉在8月初将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+后再度发出警告。

惠誉称其或将下调包括摩根大通在内的数十家美国银行的评级，称美国银行业已经逐渐接近另一个动荡的源头，数十家美国银行的评级有被全面下调的风险。

MOVE指数：

可以预见的是，市场当前最大的风险在于日益收紧的流动性下美债被进一步抛售，而美国银行信用评级先后被穆迪、惠誉下调似乎有望成为该风险事件的“导火索”。
 

此外，10年期国债收益率是衡量无风险收益率的标杆，一旦其进一步攀升并朝美股平均股息收益率贴近，届时将引发资金流出导致股市下跌。

综上所述，笔者认为黄金中期倾向进一步下行，但短期则需警惕避险情绪发酵导致的买盘涌入，重点关注1900美元关口支撑及美联储会议纪要。

黄金技术分析：反弹一触即发，但1930或难以突破

黄金日线图：

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黄金目前持稳于1900美元关口，在近期连续下跌后黄金存在反弹修正需求，若黄金企稳1900美元，后市料将引发反弹，上方关注重要阻力1930美元。

就中期而言，空头目标仍是击穿前期低位1893美元，可观察黄金能否有效收复1930美元，若反弹受阻，后市料将进一步下行考验1880、1860美元水平。（Billy撰）