市场
7月份的FOMC会议纪要显示，与6月份的会议纪要相比，美联储内部的想法并没有改变。6月份的会议纪要包括了最新的增长/通胀预测和点阵图。两名美联储官员倾向于维持利率不变，而不是加息25个基点;这种偏好在6月份就已经显而易见了。“一些与会者判断，由于货币政策的立场处于限制性领域，实现委员会目标的风险变得更加双向，委员会的决定必须在无意中过度收紧政策的风险与收紧不足的成本之间取得平衡。”再次提到6月份，这个“参与者人数”可能是在7月份决定最终加息的4位理事。“大多数与会者继续认为，通胀存在显著上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。”这是美联储12位理事在6月份暗示至少再加息两次(未来加息1次)。尽管美联储给出了明确的指引，但美国货币市场认为美联储在11月前最终加息的可能性只有1/3，这一事实仍令我们感到震惊。反通胀过程按预期进行，而美国经济增长好于预期，大大降低了2023年出现衰退的可能性。下周的杰克逊霍尔研讨会提供了一个机会，让我们对这一分歧进行点位和交叉。
美国国债仍处于抛售状态。在联邦公开市场委员会会议纪要之前，市场消化了不错的经济数据(住房市场和工业生产)。技术因素也在发挥作用，美国10年期国债收益率突破了年初至今的高点4.2%，并推动测试2022年的高点4.34%。有趣的是，这一走势是由美国实际收益率上升推动的。美国10年期国债实际收益率自2009年以来首次突破1.9%。我们认为，这既是增长前景改善的迹象，也是美国信用风险溢价回归的迹象，是对未来美国中性利率更高的认可，以及在更长时间内接受更高利率的迹象。昨日，美国国债收益率在+1.2个基点(2年期)和+3.9个基点(7年期)之间波动。美国2年期国债收益率正推动突破5%，周期高点5.12%是下一个阻力位。美元保持了势头，不过考虑到实际利率的支持，涨幅可能会更大。欧元兑美元收盘于1.0879，开盘时为1.0905。即将测试7月低点1.0834。在上周核心收益率上升后，日元仍然疲软(美元兑日元> 146)。早在9月份，日本财务省就以当前的即期汇率进行了自1998年以来的首次外汇干预。在10月份美元兑日元短暂突破150时，他们随后加大了力度。我们预计主导趋势——核心债券疲软和美元走强——短期内将持续，因为今天疲软的生态日历(美国每周申领失业救济金人数和费城联邦储备银行指数)不会干扰。由于7月核心CPI数据高于预期，英镑昨日表现优于欧元，欧元兑英镑下滑至支撑位0.8504。
新闻及观点
澳大利亚7月份的就业数据令人失望，就业人数减少了1.46万人，而市场普遍预期就业人数将增加大约相同数量。详细数据显示，全职就业人数减少了24200人，兼职就业人数增加了9600人，减轻了这一打击。失业率上升0.2个百分点，达到3.7%，劳动参与率下降0.1个百分点，达到66.7%。这两项指标仍接近历史最佳水平，表明劳动力市场持续吃紧。澳大利亚统计局(Australian Bureau of statistics)的劳工统计负责人淡化了失业的影响，他指出，今年上半年平均每月就业人数增加了4.2万人，与去年7月相比，就业人数也增加了38.7万人。最重要的是，7月包括学校假期，通常在人们休假和开始离职时显示工作变化。7月份的月工作时间增加了0.2%，比去年同期增加了5.2%，这表明人们工作时间的增加部分满足了对劳动力的需求。在另一份报告中，澳大利亚统计局表示，5月份平均每周收入同比增长3.9%，这是自2013年5月以来最强劲的年度增长，除了疫情初期的短暂增长。今天上午，澳大利亚掉期利率跟随全球走势，上升4.1个基点(2年期)至8.8个基点(30年期)。澳元兑强势美元继续走弱，澳元兑美元自去年11月以来首次跌破0.64这个大数字。澳元兑美元的2022年低点0.6170是关键支撑位。
