市场风险偏好改善提振油价，中国央行第二季度政策报告缓解市场担忧后WTI原油反弹走强重回80之上，但要警惕80-81.5一带密集阻力阻碍反弹上涨，而一旦扫清障碍则可能向84附近发起挑战。

风险偏好出现改善，WTI原油反弹修正

WTI原油近期连遭下跌，主因是市场对中国经济的担忧，而以美股为风向标的全球风险偏好的降温加重油价下行压力。不过，今天这种不利油价的局面似乎正在出现转机。

虽然隔夜美联储利率决议后美股进一步走弱，但是今天亚洲时段风险偏好开始回暖，其中以中国A股市场和港股指数大幅低开后的强势反弹为标志。

尽管这种变化是市场传闻的“中国指示一些基金避免净卖出股票”的影响还是因为本周初降息措施的延迟作用不得而知。不管怎么，WTI原油价格随之由昨天的暴跌转换为今天的企稳反弹模式

周四下午中国央行发布的二季度政策报告进一步助力风险偏好升温和油价的反弹。在发布的报告中，中国央行指出“通胀走低是需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象，中国没有出现通缩，宏观经济稳步恢复，广义货币保持较快增长，与历史上的典型通缩存在明显差异。”

中国央行的这种判断为近期热议的中国陷入通缩话题降温，并且中国央行还预计“8月开始CPI有望逐步回升，全年呈U型走势”。总之，中国央行的结论是“经济供需总体平衡，不存在长期通缩或通胀的基础”。

由于近期系列疲软经济数据后，市场上看空中国经济的预期增强，原油需求增长前景因此蒙上阴影，导致WTI原油价格自上周高点接近85短期内跌至今天低点79。中国央行对经济陷入通缩观点的反驳将减轻悲观预期，起到支持油价的影响。

但是，不管中国央行对市场情绪的提振能否持续，都应该注意的一个不利风险偏好的因素——美股指数存在进一步走弱风险。随着美国十年期国债收益率持续上升接近去年10月创下的高点，市场开始越来越重视美股的风险溢价下降问题，给美股指数带来进一步回落调整的压力。

总之，中国市场出现的转机不意味着油价必然结束回调转向走强，还取决于美股市场能否止跌回升，如果不能将不利WTI原油反弹走强。