黄金走势基本面背景

自7月中旬以来，黄金价格一直处于防守中，因美元持续获得上行的动能。随着美国通胀持续放缓以及市场预计美联储（Fed，又称美国联准会）将继续保持高利率，实际收益率则跟着上涨（如下图所示）。隔夜，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要重申了美联储的鹰派立场，与此同时，美联储部分鹰派的官员表示若必要将对进一步升息敞开大门。盘中，美债收益率再次上涨。目前而言，认为美联储将在更长时间内保持较高的利率的看法似乎已成主流。

美国10年期TIPS—实际利率

来源：Refinitiv

联邦基金期货的隐含利率（如下图所示）显示，市场将美联储首次降息的预期时间从2023年9月大幅推迟至2024年5月/6月左右。目前投资者重点关注美国劳动力市场任何潜在的崩盘迹象，以从中获得改变当前事态的真正牵引力。在此之前，笔者认为黄金可能继续面临压力。虽然俄罗斯紧张局势升级可能在一定程度上为黄金提供支撑，但目前而言，市场似乎对黄金的避险属性不屑一顾。

美联储利率预期

来源：Refinitiv

今日晚些时候公布的经济数据有望为市场洞察美国劳动力市场提供机会，重点关注美国最新的失业金申请数据。笔者认为初请失业金可能具有更大的影响力，因其衡量的是新增的失业人数。目前市场预计初请失业金人数相较于前值或将呈现下滑的趋势，若果真如此，那么这可能会再次提振美元从而施压黄金。