• 中国试图通过多种措施抑制悲观情绪，但迟迟未能获得认可，市场情绪依然低迷。
• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话令交易商纠结不已，此前美国数据大多向好，激发了政策转向担忧。
• 标准普尔500指数期货从九周来最低点反弹，收益率温和上涨，扭转了周五的回落走势。
• 随着避险情绪消退，PMI、央行行长将成为焦点。

周一早盘，风险偏好略有改善，因为交易员们正在为本周杰克逊霍尔央行行长的年度讲话做准备。此外，中国将采取更多刺激措施以及中国人民银行（PBoC）降息的头条新闻也可能有利于市场情绪。然而，对美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）周五货币政策倾向的担忧不一，这似乎在清淡的日程表中推动了市场的势头。

标普500指数期货在 4,390 点附近录得温和涨幅，延续了前一天从 6 月中旬以来最低点反弹的势头。同样，美国 10 年期国债收益率也扭转了上周五的颓势，最新回升至 4.28%。值得注意的是，华尔街上周五收盘涨跌不一，而美国国债收益率则在触及年内高点后回落。

谈到中国，中国人民银行（PBOC）将一年期贷款最优惠利率（LPR）从之前的3.55%和预期的3.40%下调至3.45%。不过，中国央行维持五年期贷款最优惠利率在 4.20% 不变。上周，中国人民银行下调了中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利利率（SLF）和逆回购利率，以向世界第二大经济体注入流动性。

此外，据路透社报道，中国国家媒体新华社发布消息称，中国政府计划在北方地区实行化肥和农药补贴。同样，周末来自中国的消息表明，这个龙国正在加大力度向世界第二大经济体注入流动性，这反过来又引发了周一早盘市场的谨慎乐观情绪。

另一方面，高盛（Goldman Sachs）预计美联储主席鲍威尔将在央行行长年度会议上发出防御性声音，但美国银行（BofA）预计美联储主席鲍威尔将回击降息预期。这些银行举棋不定的原因可能与近期好坏参半的美国数据以及此前对政策中枢的偏见有关。

美国纽约联储制造业指数、零售销售和薪资增长等数据向好，使得美元连续第五周保持坚挺，尤其是在鹰派美联储会议纪要的支持下。尽管如此，最新的美联储会议纪要显示，尽管在即将加息的问题上存在分歧，但大多数决策者倾向于支持再次与 "胶着 "的通胀作斗争。此外，市场参与者开始重新评估此前对主要央行的偏见，并在与中国相关的困境的推波助澜下加剧了避险情绪。尽管如此，投资者预计加息周期的结束仍不明朗，这意味着风险资产面临更大的看跌压力，美元也会受到冲击。

展望未来，在 "长期被保持高利率 "犹豫不决之际，8月份采购经理人指数（PMI）初值和央行行长们在杰克逊霍尔年度研讨会上的讲话将是至关重要的关注点。

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