大华银行集团经济学家、特许金融分析师Ho Woei Chen评论中国人民银行最新的利率决定。

主要观点
中国银行将 1 年期贷款最优惠利率（LPR）下调 10 个基点至 3.45%，同时将 5 年期贷款最优惠利率维持在 4.20%不变。考虑到中国经济增长风险不断增加，这一举措在很大程度上令人失望。彭博社的调查显示，预计 8 月份 1 年期央行票据利率将下调 10-15 个基点，5 年期央行票据利率将下调 10-20 个基点。

通货紧缩的背景为中国人民银行在短期内进一步放松货币政策提供了一些空间，同时中国人民银行也要求银行加大对实体经济的金融支持。

我们仍然预计银行将在未来几个月内下调其贷款准备金率。我们还预计银行存款准备金率将在20 23年第三季度再次下调 25 个基点。我们对 1 年期存款准备金率的预测目前为 3.40%（2023年第三季度末）和 3.35%（2023年第四季度末），而对 5 年期存款准备金率的预测为 4.05%（2023年第三季度末）和 4.00%（2023年第四季度末）。

由于政策制定者对债务可持续性和道德风险问题的担忧，目前采取大规模支持措施的可能性仍然很低。

信息来源：FXStreet

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